Category: политика

Category was added automatically. Read all entries about "политика".

Между землёй и небом - война. Карабах


Между землёй и небом война, пел Виктор Цой. Война снова вспыхнула в Карабахе. Какой то ветер пролетел над евразийским пространством и распахнул изнанку гегельянского духа истории, выраженного риторическим вопросом Раскольникова - Тварь ли я дражайшая или право имею? В будущих учебниках дипломатии, возможно, обойдут связку событий последовательных персональных решений "Право имею" в Белоруссии,гостиницы в Томске и Карабахе. Но связь событий в указанных точках планеты между собой есть, есть в них преемственность для создания международного фона, который обратным образом влияет на решения конкретных лиц и в конечном итоге на отношение к России и ее роли в Закавказье. Связь есть, хотя она и не так очевидна как решение выстрелить Гаврилы Принципа в Сараево в 1914 и судьбы российской империи. Мир - это единый организм, война - его разрушение.

В какой уж раз я обращаюсь к строчкам, написанным в 1991 -перед распадом СССР.




Идут солдаты шагом аршинным.
Ползут на брюхе в поле, в мышином
Помёте.

Они покидают казармы сегодня,
А в небе стервятников сходня - в полёте.

Оденьте прибор ночного видения
На тазобедренный сустав,
После марш-броска Суворова
Нас принимает подвижной состав.

Нагорный Карабах. Кусок
Геополитической территории
Внушает страх.
Полный крах. - Ученики
Музыкальной школы играют:
Ба-Бах!

Они выступают, мы выступаем, все - в сотни!
Горячее солнце, пропеллер и страсти Господни!

написано в 1991г., (видимо летом)- перед развалом Советского Союза

Коронавирус в США - онлайн, реакция экономики


Губернатор штата Нью-Йорк Эндрю Куомо призвал на выходных национализировать снабжение масками, перчатками и вентиляторами. Об этом уже писалось, что для Нью-Йорка закупочная цена за маску взлетела с 85 центов до 7 долларов. (Только что в репортаже 1 канала называлась цена в обычном магазине 10 долл.) Губернатор говорит, что это происходит из-за конкуренции штатов при закупках PPE (персональных средств защиты). Нью-Йорк, по его словам, конкурирует с Калифорнией, Иллинойсом, Флоридой, а в некоторых случаях с другими странами. При его переговорах с компаниями есть случаи, что компания отзывает свое предложение из-за более высокого ценового предложения третьей стороны. Интересно, что основной производитель 3M заявил, что не изменял цены на респираторы из-за эпидемии. Компания не отвечает за действия дилеров и розницу. Что касается Трампа, то он стоит твердо пока за рыночную экономику и в ответ на призыв ряда губернаторов заявил, что производители добровольно и так увеличили объемы производства. 20 марта 3M обещала, что увеличит производство масок за 12 месяцев на 30% ( с 1,1 млрд штук во всем мире), а 23 марта увеличила обещанные объемы — почти на 50% до 2 млрд. Увеличивает производство респираторов Honeywell, которая заявила, что и другие ее бизнесы выигрывают от чрезвычайной ситуации. К традиционным производителям по части вентиляторов собираются присоединиться Tesla, General Motors, Ford.

Душин Олег 

Нужна ли новая помощь американской экономике во втором квартале?
1 апреля 2020
Квартал завершился наихудшим результатом по S&P 500 с 2008г., а по Доу Джонса с 1987г. Продажи при перебалансировке портфелей в последний день квартала стимулировали данные по распространению коронавируса в США и Испании. В лидерах продаж по секторам были utilities, real estate (опасения велики по платежам домохозяйств по ЖКХ и ренты).
Итоги первого квартала года были негативными в 63 летней истории S&P 500 до этого 2020 года только 7 раз. Ниже таблица иллюстрирует результаты последующего апреля, второго квартала и всего года.
Нужна ли новая помощь американской экономике во втором квартале?




В Конгрессе на этой неделе идут обсуждения, касающиеся необходимости принятия нового 4-ого пакета стимулирования. Спикер палаты представителей демократ Пелози обозначила, что фокус этого пакета должен быть направлен на работников здравоохранения и инфраструктуру — системы водоснабжения, широкополосную связь и электросети. При всей нелюбви к Пелози Трамп сказал сегодня, что ее предложения неплохи. Президент твитнул про большой инфраструктурный билль на 2 трлн долл., о котором он, впрочем, мечтает с момента избрания. Но глава сенатского большинства, республиканец МакКонноли был скептичен к 4-му пакету и Пелози. Он сказал, что надо подождать эффекта от третьего пакета более чем на 2 трлн долл. Очевидно, что лидеры республиканцев не хотят больше новых госзатрат, особенно на продовольственную помощь, финансирование Medicaids, прямые выплаты домохозяйствам.


Белый дом собрал со своей стороны лист предложений на помощь в размере 600 млрд долл., включая поддержку ипотечных рынков и туристической индустрии. Среди выпадающих из внимания властей средние розничные компании (свыше 500 служащих) типа Nike и GameStop, которым надо доказывать, что они существенны для экономики. Также выявилась юридическая проблема, что госпомощь не может оказываться компаниям, которые уже подали заявление на банкротство.

Саудовская Аравия и Трамп спасли нефтяной рынок, падение нефтяных цен отложено

В конце 2019 года  нефтяные цены получили ощутимую поддержку. Ситуация на энергетическом рынке выглядит более оптимистично чем, например, в конце прошлого 2018 г.  Расширение квот на сокращение объема добычи странами ОПЕК+ с 1,2 млн б/д до 1,7 млн б/д, дополнительное обязательство по сокращению добычи со стороны Саудовской Аравией - ниже квоты ОПЕК - на 0,4 млн б/д, заключение соглашений между Китаем и США по первой фазе переговоров 13 декабря  являются позитивными факторами, которые позволяют рассчитывать на сценарий краткосрочного возвращения цены Brent к $70 за баррель.
-
Вместе с тем глобальный взгляд на рынок нефти в 2020г. остается очень осторожным, если не тревожным. Министерство энергетики США в своем краткосрочном прогнозе от 10 декабря (Short-term Outlook) снова повторило о том, что оно ожидает рост глобальных запасов нефти - особенно в первой половине 2020 года. Международное Энергетическое агентство (МЭА) 12 декабря даже с учетом  дополнительного сокращения добычи ОПЕК+ в первом квартале 2020г. предсказывает для первого квартала 2020г. рост глобальных запасов в объеме на 700 тыс.б/д!  Этот прогноз выглядит очень тревожно, поскольку, по мнению МЭА, по сравнению с теперешней ситуацией (ноябрем 2019г.) предложение нефти ОПЕК+ (при условии выполнения в целом странами соглашения) сократится в первом квартале примерно на 0,5 млн б/д. Несомненно, проблемы баланса спроса и предложения связаны в т.ч. с ожиданиями сезонного спада спроса на рынке.


ист IEA (МЭА)

Если проанализировать последнюю статистику добычи и решения ОПЕК+, то получается следующая количественная картина требуемых на декабрьском заседании ОПЕК+ действий.

По сравнению с ноябрем 2019г. Саудовская Аравия должна с января 2020г. сократить добычу нефти на 106 тыс. б/д, Ирак на 177 тыс б/д!!!, ОАЭ на 90 тыс. б/д, Нигерия на 45 тыс. б/д, Кувейт на 36 тыс.б/д, Алжир на 14 тыс б/д, Россия на 81 тыс. б/д, Азербайджан на 6 тыс.б/д. По остальным странам сбор точной ноябрьской статистики, к сожалению, затруднителен. Итого по этому основному списку масштаб сокращений добычи предусмотрен в объеме 0,572 млн б/д, в т.ч. собственно по странам ОПЕК 0,485 млн б/д.

Понятно, что «договориться», это ещё не означает «осуществить сокращение» добычи на самом деле. Наибольшие вопросы в плане готовности действовать решительно вызывают Ирак, который регулярно не выполняет решения по самоограничению ОПЕК+, и Россия, — нашим нефтяным компаниям технически трудно сокращать добычу в зимние месяцы. Поэтому не исключено, что достичь реального сокращения и в 0,5 млн б/д в первом квартале 2020г. не удастся, если, конечно, локомотив ОПЕК+ — Саудовская Аравия — опять не будет компенсировать невыполнение плана Ираком и др.

ист. ОПЕК, расчеты автора, Bloomberg, нац.стат.данные

Вызов 2020 года для рынка углеводородов. Декабрьский доклад ОПЕК завершается подведением неутешительных для картеля балансовых итогов года, хотя это, конечно, ярко не пропагандируется. Прирост мирового спроса в 2020г. оценивается на уровне 1,08 млн б/д,  а прирост мирового предложения(включая нестабильный газовый конденсат - NGLs ) +2,2 млн б/д. Итого избыток предложения нефти  в 2020г. - 1,12 млн б/д. Эта годовая оценка, конечно, больше чем предлагаемое сокращение в первом квартале 2020г.  со стороны самого ОПЕК, а именно 0,485 млн б/д. Но если согласиться с тем, что все решения ОПЕК от 6 декабря будут выполнены, то дело поначалу выглядит даже оптимистично. Недостаток предложения в первом квартале составит, исходя из оценок самого картеля, по моей оценке, 0,064 млн б/д. Это сильно контрастирует с оценкой того же МЭА (смотри выше), согласно которой  избыток предложения нефти в первом квартале составит 0,7 млн б/д.


-
Количественный парадокс состоит в том, что  картель ОПЕК прогнозирует прирост предложения нефти в 2020г. со стороны стран не-ОПЕК 2,17 млн б/д даже в большем объеме, чем более пессимистичное МЭА  +2,1 млн б/д.  Никто не спорит с тем, что продолжается прирост сланцевой добычи в США, растет добыча в Канаде, вводятся в действие новые глубоководные месторождения в Норвегии, Бразилии, Гайане.  Но оценка распределения ввода новых нефтедобывающих мощностей у двух организаций заметно разнится. Парадоксально и то, что ОПЕК закладывает в расчеты на 2020 год даже меньший прирост глобального спроса (+1,08 млн б/д), чем МЭА (+1,2 млн б/д).

В октябре 2019г. в Норвегии запущена раньше срока добыча на месторождении Johan Sverdrup, мега проект в Северном море

-
Как бы там ни было, ОПЕК предвидит нарастание проблем с избытком предложения на рынке нефти, начиная со второго квартала и особенно во второй половине 2020 года. Напротив, МЭА видит проблемы на рынке как раз в первом полугодии 2020г.  В признании дефицита предложения на рынке нефти в 4-ом квартале 2019г. МЭА и ОПЕК всё-таки сходятся.

Наблюдающаяся бэквардация по фьючерсам Brent и WTI, кажется, подтверждает большую правоту ОПЕК в этом балансовом споре. Цены более дальних нефтяных фьючерсных контрактов в конце 2019 года меньше, чем более ближних. Подобное расхождение выдает для наблюдателя ситуацию текущего дефицита физического предложения товара на спот рынке. В конце прошлого 2018 года было, кстати, наоборот, — более ближние контракты торговались по цене ниже, чем более дальние фьючерсы. На рынке в декабре 2018 годе очень опасались избытка предложения нефти. Проблемы с сокращением добычи из-за санкций против Ирана и Венесуэлы были не столь очевидны. Однако соблюдение соглашения по сокращению добычи ОПЕК совершило чудо, цены выросли. Лишь обострение торговой войны США и КНР в мае 2019 г. опустило цену нефти.

разница цены ближайшего фьючерса и 12 месячного по Brent. Cейчас спрэд находится в отрицательной зоне, наблюдается бэквордация



-
В конце 2019 года на  энергетическом рынке действуют новые факторы - 1) ожидания ввода новых стандартов IMO с 1 января 2020г., которые ужесточают требования к содержанию серы в морском топливе (с 3,5% до 0,5%), 2) ввод в действие новых транспортных мощностей в Техасе, что улучшает экспортные возможности по лёгкой американской нефти.  Действия этих факторов вносят немалые новации в ситуацию на нефтяном рынке. Так, цена более легкой марки Brent повышается по сравнению с российским URALs и ближневосточным Dubai. Но всё равно общий вывод остается за  предположением о том, что ОПЕК удалось отсрочить время возможного снижения нефтяных цен до следующего заседания в начале марта 2020 года. В ближайшем будущем поддержан вариант роста цены к $70
Олег Душин

Криптовалюта для стран БРИКС? Сколько стоит МС-21

1.Эксперименты Венесуэлы с использованием криптовалют из-за санкций США имеют вполне звучное эхо. Страны БРИКС заговорили об использовании общей криптовалюты. Поговорил об этом 17 ноября с Business FM. Высказал мнение, что переговоры носят политический характер, поскольку стабильность курса криптовалюты на биржах обеспечить сложно. Есть такой момент, в рамках БРИКС нельзя выделить ведущую национальную валюту, отсюда возникает наднациональная крипто. .


цитата


Страны БРИКС активно снижают долю расчетов в долларах. В России за пять лет доля американской валюты во внешнеторговых расчетах снизилась с 92% до 50%, а рубля — выросла с 3% до 14%. И потенциал снижения доли доллара еще велик: например, если изменить валюту расчетов между Россией и Индией, комментирует аналитик по макроэкономике Олег Душин.

Олег Душинаналитик по макроэкономике

«Этот год известен тем, что, например, половина расчетов России и Китая уже осуществляется не в долларах. В основном производятся расчеты в евро, в юанях, соответственно, идет общая попытка вытеснения доллара из международной системы расчетов, что является общим трендом, попыткой ослабить влияние доллара в мировой валютной системе, чтобы гегемония американского доллара в валютной системе не была такой очевидной, чтобы была независимость стран в своей политике от политики американской, поскольку в настоящий момент существует огромный риск, что расчеты в долларах могут быть заморожены по воле Белого дома».
https://www.bfm.ru/news/429776

2.
Обсуждал 18 ноября с РБК ТВ тему заявленной цены МС-21 в среднем на уровне 51 млн долл. против каталожной цены 97,9 млн долл.
Указал, что скидки от каталожной цены при покупке больших партий может сосоавтлять до 50% от каталожной цены. Заявленные характеристики МС-21 вполне конкурентны. Заявленное потребление топлива на 6-7% ниже конкурентов Боинга и Аэробас. Есть сведения, что отечественные композиты, составляющие технологическим достоинством самолета, заменили американские, которые попалипод санкции


Сумма портфеля твердых заказов на 175 самолетов МС-21, сформированного корпорацией «Иркут» (производитель MC-21, входит в Объединенную авиастроительную корпорацию), составляет порядка $9 млрд. Об этом РБК рассказал источник в правительстве и подтвердил источник, близкий к ОАК. Он же уточнил, что в эту цену не входят техобслуживание, страховка и т.д. «Под этой суммой подразумевается только лизинг», — пояснил РБК источник, близкий к одной из авиакомпаний, рассматривающей возможность покупки MC-21.

Представитель корпорации «Иркут» отказался комментировать информацию о сумме портфеля заказов, сославшись на коммерческую тайну. При этом он добавил, что каталожная цена (изначальная цена, установленная производителем) одного МС-21 без технического обслуживания и страховки составляет $97,9 млн. «Соответственно, стоимость 175 самолетов по каталожной цене составит $17,1 млрд»,

Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/politics/18/11/2019/5dce84499a7947bd2c622981
тв выпуск

http://tv.rbc.ru/archive/news/5dd25c902ae596bdc24d9666

Влияние китайско-американской торговой войны на экономику России и азиатское сотрудничество

На китайско-американском фронте торговой войны вновь мерцает свет в конце туннеля. Американские и китайские власти выбирают новое место для заключения договоренностей по итогам первого этапа переговоров, которые, возможно, охватят около 60% всего торгового соглашения. (Вопросы по нарушениям и передаче интеллектуальной собственности, открытости китайской финансовой системы для американских банков, валютного регулирования останутся нерешенными в течение длительного времени,по-видимому.) Лидеры США и Китая должны были встретиться на саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества в Сантьяго 16 и 17 ноября. Из-за беспорядков в Сантьяго саммит могут перенести в Мадрид. Учитывая все превратности событий 2018-2019г. в торговом споре, ручаться за гладкость итогов встречи трудно.

Торговый конфликт США и Китая значим для российской экономики в связи с его очевидным негативным влиянием на цену сырьевых товаров. Важно подчеркнуть, что вследствие торгового спора США и КНР цена Brent не смогла удержаться в районе 70 долл. за барр., несмотря на продление соглашения стран ОПЕК+ (с участием России) по ограничению добычи нефти. Фактор торговой войны сыграл для нефтяного рынка негативную роль вместе с фактором роста добычи в США. Вместе с тем в 2019 году под влиянием экономической ситуации в Китае снизились мировые цены на уголь, медь, алюминий, сталь, что с некоторым лагом отразилось на динамике внутренних российских цен на эти товары. Снижение цен на стальной прокат - значимое обстоятельство для российских металлургических компаний и их акций. Ухудшение видения перспектив мировой экономики ухудшает в целом и конъюнктуру для российских активов на фондовом рынке, что особенно видно в периоды обострения споров США и КНР.

динамика официального промышленного индекса деловой активности PMI в КНР говорит о депрессионных настроениях в крупной китайской промышленности


Торговый оборот России и Китае (в долл.) в январе-августе 2019г., по российским данным, вырос не очень значительно - на 0,9%(г/г). Стоимостной объем импорта Китая вырос на 0,5%, а экспорт из России прибавил 1,3%. Волна новой вынужденной девальвации юаня с мая 2019г. не привела к ощутимому росту (летом 2019 г.) китайского импорта в Россию. Среди растущих в этом году позиций - изделия из черных металлов, алюминий и изделия из него, средства наземного транспорта, оптические, фотографические, измерительные аппараты, мебель. Напротив, в 2018 году, это год начала торгового спора США и КНР, китайский импорт в РФ (в долл.) вырос более значительно - на 8,7%.

В свою очередь, Китай в 2018-2019гг. увеличил физические объемы поставок нефти из России, в т.ч. отказываясь в 2019г. от ее поставок из США. Летом 2019г. Россия договорилась о расширении поставок сельскохозяйственной продукции в Китай, что также является (частично) реакцией на отказ от закупки продукции американских фермеров ( сои и др.). Среди растущих по стоимости позиций в 2019г. - рыба, морепродукты, жиры-масла, руды, удобрения, котлы-оборудования-ядерные реакторы.

Согласно китайской таможенной статистики, в январе-сентябре 2019 ввоз (в долл.) в Китай российских товаров вырос на 5,6%, а вывоз в Россию китайских товаров вырос на 1,3%. При этом весь китайский экспорт снизился на 0,1%, а импорт упал на 5%. Россия составляла в китайском экспорте 2%, в китайском импорте 2,9%. После начала прокачки газа по Сила Сибири российская доля в импорте КНР подрастет.



В первом квартале 2019г. доля доллара в оплате экспорта из России в Китай впервые опустилась ниже 50%. Как таковое это событие включается в умеренный тренд по снижению роли доллара в мировой валютной системе, ослабление его доминанты.
Китай обладает большими долларовыми резервами, поэтому торговая война двух крупнейших мировых держав парадоксальным образом может снижать привлекательность доллара как защитной валюты. Косвенным образом это противостояние сказывается на снижении привлекательности доллара и в России, ослабляя риски снижения курса рубля (предположение).

В то же время (в 2018-2019г.) снижение курса юаня к доллару уменьшает оценку золотовалютных резервов центробанка РФ. На 31 марта 2019г. в юанях было размещено 14,2% от международных резервов РФ. За 2018 г. курс юаня к доллару снизился на 5,4%, за январь -октябрь 2019 на 2,2%. За год с 31 марта 2018-го по 31 марта 2019 года доля доллара в активах ЦБ снизилась почти вдвое — с 43,7% до 23,6%, указано в отчете Банка России. Доля юаня при этом выросла почти втрое — с 5% до 14,2%. Доля евро увеличилась с 22,2% до 30,3%.

Замедление китайской экономики привело к тому, что китайские власти предпочли допустить снижение курса юаня к доллару в 2018-2019гг. Ниже курс юань доллар


Душин Олег

Интеграция в Азии


Сегодня 4 ноября заканчивается 35-ый саммит стран АСЕАН (юго-восточной Азии) в Бангкоке. Уже известно, что крупнейшее торговое соглашение в этом году скорее всего не будет подписано. Согласно замыслам, Regional Comprehensive Economic Partnership (RCEP) будет крупнейшим в мире, охватывая 30% глобального ВВП (Бруней, Камбоджа, Индонезия, Лаос, Мьянма, Филиппины, Сингапур, Таиланд, Вьетнам, Япония, Китай, Индия, Южная Корея, Австралия, Новая Зеландия). Задержкой на пути соглашения о региональном всестороннем партнерстве, (о нем ведется речь с 2012г.) стали опасения Индии относительно того, что поток дешевых товаров из Китая нанесет ущерб ее малому бизнесу. Однако в проекте заявления сказано, что все страны готовы подписать соглашение к февралю 2020г на встрече во Вьетнаме.
Сближение стран в Азии стало ответом на китайско-американскую торговую войну, одним из самых мотивированных двигателей партнерства RCEP является Пекин.


фото ТАСС

Чернобыль 18 ого века и французская буржуазная революция. Окончание. Бретань

3. События в Бретани в 1788г.

Бретонский парламент, который издавна пользовался во Франции исторической автономией, заседает непрерывно с 5 мая, и  8 мая он принимает жалобу, адресованную в Париж,  на действия Ламуаньона как изобретателя насильственного переворота.  Между прочим, зачесть эдикты в тот день 8-ого мая в Ренне королевским комиссарам не удалось, поскольку местный королевский интендант Бертран де Мольвиль, узнав, естественно, заранее, что ему предстоит сделать в этот исторический день, подает в отставку. В город 9 мая приходят вести из Нанта о  зачтении (накануне) указов Ламуаньона. В столице Бретани Ренне  начинаются массовые сходки активных лиц.  Парламент провозглашает, что "общее собрание нации (Генеральные Штаты) есть единственное спасение против угнетающих зол." В тот же день 9 мая Мольвиль получает приказ короля объявить об эдиктах, отставка не принята. Эту миссию по своему врожденному такта он перепоручает коменданту города Тиару. Они вместе решают созвать парламент и объявить ему об эдиктах назавтра 10 мая.

начало материала
https://olegdushin.livejournal.com/162645.html

С утра 10 мая на площади перед парламентом Бретани и по дороге к нему собралось не менее трех, а то и пяти сотен молодых людей. Здесь мы встречаем и французского Горация - 25-летнего бакалавра права Жана-Виктора Моро, вожака студентов факультета права, одного из организаторов сходки.  Портшезы Мольвиля и Тиара встречают оскорбительными криками, свистками, переход к рукопликадству сдерживают солдаты, стоящие цепью по улице и сопровождающий взвод. Оскорбления продолжаются и в здании парламента от судейских чинов, начиная с того, что представителям короля долго не открывают ни парадную, ни обычную двери. Как бы то ни было, после 7 часов всех препонов и препирательств! - к двум часам дня формальности с объявлением и регистрацией эдиктов удалось уладить. Королевским комиссарам пора  было убираться отсюда по добру-по здорову, пока на площади к вечеру не собралось еще больше народа.

парламент Бретани. фото автора

картина площади парламента Бретани в 18 веке - в центре конный памятник королю

На главной площади перед ступенями дворца выстроились солдаты Роганского полка. Взвод (60 чел.) готов был сопровождать портшезы (носилки) коменданта и интенданта. Всё было бы хорошо, но  Тиару усиление показалось неуместным, поскольку вокруг было тихо, если не считать мерного барабанного боя, который раздался при его выходе. Кортеж двинулся  в сопровождении около 20 человек личной охраны. На выходе с площади при виде кортежа раздались свистки и крики, которые комендант сначала принял за "vive le roi - да здравствует король! " Но чем дальше, тем крики становились яростнее. Положение приобретает всё более угрожающий характер. Наконец, в комиссаров полетели разные предметы. Мольвиль получил в голову камень, а в Тиара угодило полено. Слава богу, у дворца коменданта стоял взвод, присутствие которого не позволил толпе устремиться за портшезами внутрь дома коменданта.

Комиссары спрятались в своем  отеле Блоссак (дворец коменданта), а молодые люди продолжили напирать на караул у его входа. Они отводили штыки солдат, вырывали ружья. Офицеру гвардии де Нуенвилю, пытавшемуся остановить потасовку, камень попал в щеку. В конце концов, два члена парламента сумели остановить попытки выломать ворота дворца, караул ушел внутрь помещения. Толпа ограничилась осадой отеля, представители власти оказались взаперти.
Надо отдать должное коменданту. Бретань не была изначально спокойным местом, в город были вытребованы новые королевские войска (всего до 1900 чел.). Однако Тиар дал приказ военным никого не трогать, браться за оружия только ради устрашения, в дула ружей были вложены шомполы, чтобы показать, что они не заряжены. Солдаты терпели пощечины, у них вырывают из рук ружья. На площади мэрии была разнесена будка часового, и ее обломками горожане забросали караульный взвод. Во всех беспорядках активно участвуют студенты школы права. Жан Виктор Моро с товарищами каждый день дразнит и насмехается над королевскими войсками. Уже, кажется, 10 мая Жана окрестили генералом парламента. Будущий победитель при Гогенлиндене организовал своих товарищей по-военному, и они  демонстрировали свое мужество в 1788г.  под ружьями солдат.

Парламент Бретани уступил 10 мая воле короля, парламентарии перестают на какое-то время  собираться все вместе. Это было не очень затруднительно, поскольку дворец заняли солдаты Роганского полка. Моро является тем временем в один из двух дворянских клубов, которые тогда считались официально читальными залами и предлагает аристократии соединить силы своих дворянских шпаг с энтузиазмом студенческой молодежи. Они должны были с оружием в руках напасть на Роганский полк. К счастью, члены клуба отклонили его предложение и Жан-Виктор направил свою энергию в область организации забастовки, которую уже начали его старшие коллеги - королевские адвокаты.

По всем французским университетам - их прево - 21 мая было разослано письмо. Оно гласило: "Мосье Прево, я имею честь адресовать вам копию постановления принятого нашими коллегами в Ренне. Корпорация адвокатов приостанавливает исполнение своих обязанностей перед магистратами, которые оказались слишком слабы и отказались от самого замечательного из своих прав - регистрация указов. (Во Франции закон мог войти в силу только после регистрации парламентом - О.Д.). На примере правосудия в Ренне мы должны отказаться приносить клятву по законам страны перед людьми, которые способствовали ее разрушению после того, как поклялись быть её защитниками... "

Подпись Моро, прево школы права Ренна.

Жан-Виктор в молодости

Комендант Тиар приказал взять под стражу молодого человека  "живьем", во что бы то ни стало. Каждый день к полудню Моро являлся на главную площадь на всеобщее обозрение, но схватить его не получается. Солдаты бессильны выполнить  приказ, не применяя огнетрельное оружие. В толпе в целях задержания кого-либо трудно пробиваться, да и бегает молодой человек быстро.

Бурные собрания клубов, волнения молодежи и дворянства стимулировали отстраненный от дел бретонский парламент к новому действию, - акту неповиновения. Сначала судейские чины парламента собирались в разном количестве и разных местах, чтобы выражать свой протест. Но 29 мая они постановили осуществить полноценное заседание парламента в понедельник 2 июня. Между тем прибытие новых королевских войск в столицу Бретани очень встревожило горожан. Поэтому чрезвычайное заседание состоялось в субботу 31 мая в доме одного из президентов Кюлье, что в шагах трехстах от площади Парламента.

В постановлении парламентарии указывали на обременение города постоем воинских частей, на незаконность превращения дворца парламента в воинский склад оружия  и казарму, на нарушение союзного контракта Бретани и Франции. Самое существенное на заседании 31 мая это то, что от протестов парламент перешел к декларации ничтожности и незаконности регистрации 10 мая эдиктов Ламуаньона. Он запрещал исполнение ордонансов, а судьям запрещал применять их к соображению при решении дел. Согласно гордым бретонцам, - Отныне - Всякий, кто осмелится приказать исполнять проекты, ведущие к разрушению гражданского порядка, будет признан виновным  в оскорблении его величества и нации. Заседание парламента закончилось в 10 вечера 31 мая. Его постановление должно было отправиться сразу в печать.

В ночь с 1 на 2 июня последовала реакция Тиара на столь дерзкий шаг парламента. Комендант не должен был допускать никаких заседаний. Семерым членам парламента, начиная с первого президента Котулана были направлены lettre de cachet, предписывающие им покинуть город.  Поэтому регулярное заседание в доме Кюлье 2 июня началось рано утром без первого президента парламента и еще двух советников. Впрочем, президент Котулан явился позже, обманув бдительность солдат, которые следили за ним, пока он не сел в коляску. Когда обсуждалось странное письмо, подписанное хранителем печати Ламуаньоном 26 мая, явился бледный и упавший духом генеральный прево Мелесс. Он попросил его впустить и известил, что имеет предписание сообщить о 58 lettre de cachet на изгнание практически всех парламентариев из города.. Во исполнение приказа о роспуске незаконного собрания перед домом Кюлье вскоре появился отряд солдат Роганского полка под командой полковника Эрвиля,. Последний был, между прочим, участником войны за независимость Америки.

Вокруг дома Кюлье уже собралась толпа. Возмущённые люди обступают солдат. Дверь дома оказалась забаррикадированной и не имея приказа на взлом, полковник приказывает осадить дом. К месту прибывают несколько дворян со шпагами, что придает смелости горожанам, среди которых много студенческой молодежи из команды "генерала парламента" Моро.  Сын одного из осажденных парламентариев Ля Руэри пытается войти в дом Кюлье. Эрвиль преграждает ему дорогу и поднимает машинально трость, будто замахиваясь. В ответ другой дворянин хватает его за воротник, рвет за эполет, что означает попытку вызова на дуэль. Местные джентльмены со шпагами в руках упрекают полковника в выполнении позорной миссии. Они его толкают. Офицер упал бы, если бы не оперся правой рукой о стену. Эрвиль отдают приказ зарядить мушкеты.

ниже дом Кюлье в Ренне, фото автора


На поддержку Эрвиля пребывает взвод драгун. Вместо того, чтобы рассеять толпу, полковник приказывает им выстроиться в линию на бульваре. У нескольких лошадей горожане подрезают подпруги. Все чаще раздаются крики молодежи: "К оружию! Бьем в набат! Довольно терпеть!" Кто-то отправляется искать оружие.

Днем 2 июня Комендант Тиар напряженно обсуждает ситуацию в отеле Блоссак. Интендант Мольвиль советует ему убрать войска от дома Кюлье, прежде чем парламентарии разойдутся. К Тиару является парламентская делегация во главе с генеральным прокурором, которая жалуется на произвол. В 4 часа дня войска отводят от дома Кюлье. В 5 или 6  часов вечера постановление парламента отпечатано и распространяется по городу. Парламентариев, выходящих из дома, народ встречает радостно со слезами на глазах как победителей.  Между тем из публикаций в печати королевские комиссары узнают, что на ассамблее обсуждалось постановление об их аресте, которое не прошло всего тремя голосами. Это уже переходит все границы приличия. Ночью всем парламентариям раздаются lettre de cachet. На заседании 3 июня, а затем последнее 6 июня являются все меньше людей, все больше ответственных лиц попадают под домашний арест до выезда из города. Работа парламента в Ренне прерывается до октября.

Парламент не призывал идти маршем против указов Ламуоньона и к бунту 2 млн. жителей Бретани. Тем не менее ситуация в ее столице оставётся напряженной. Местное дворянство возмущается, вызывает офицеров, верных присяге, на дуэль. Один королевский офицер на таком поединке погибает.  В то же время комендантом была предотвращена большая групповая дуэль, предполагалось сражение семь человек против семи. Интендант Мольвиль предлагал запретить собрания в рассадниках политического раздражения - читальных залах под угрозой немедленного штрафа в 3000 ливра и конфискации помещения. Тиар не принимает этого предложения к исполнению, он лишь усиливает охрану своей резиденции.

Летом 1788г. положение интенданта Ренна становится всё более  отчаянным. Ему не удаётся наладить работу судебных учреждений - бальяжей, назначенных решать дела взамен парламента. Королевский совет в Париже  20 июня своим постановлением аннулировал все местные постановления, обсуждения и протесты, направленные против майских эдиктов Ламуаньона. Это решение вызвало только возбуждение населения,  по его поводу вышло множества памфлетов и пасквилей. Объявления с текстом постановления Королевского совета со стен Ренна были вскоре сорваны. У дома интенданта был устроен костер радости, в его окна бросались камни. Судебная власть была парализована, под шумок в город стали стекаться разбойники и нищие.

9 июля интендант Мольвиль просто сбежал из города. В тот же день его соломенное чучело было сожжено у ворот его дома. Добравшись благополучно до Парижа, Мольвиль  рассказал Бриенну и Ламуоньону о бедственном положения в Бретани. Он видел причину разрастания беспорядков в отсутствии строгости к митингующим со стороны коменданта города Тиара. Мнению Мольвиля в столице учли без трепета. с 14 го на 15 ое июля 12 посланцев от дворянских собраний Бретани в Париже были арестованы и препровождены в Бастилию. Коменданта Тиара освобождают от забот по наблюдением за беспорядками. Арест "народных представителей" в Париже, конечно, дает повод для новых беспокойств в Ренне. Но город наводняют королевские войска - чуть ли не 20000 под командованием другого человека. На этом предреволюционный инцидент весны-лета 1788г. в Бретани кажется исчерпанным.

видеорассказ о событиях в Ренне в 1788-1789
https://youtu.be/kmhmJHOIjUI


Олег Туманов

Нефть на перепутье - онлайн

Нефть консолидируется около $60 за барр. 28/12/2019


Котировки Brent  смогли скорректировать 50% снижения цены в начале августа и вышли на уровни в районе $60 за барр.  Поддержку ценам главным образом оказывают меры ОПЕК+ по ограничению добычи, понижение базовой ставки ФРС США.

В то же время инвесторы опасаются, что замедление роста глобальной экономики продолжит оказывать негативное влияние на темпы роста спроса на энергоносители, тормозить дальнейшее восстановление нефтяных цен. Затягивание китайско-американского торгового конфликта грозит замедлить темпы роста спроса на нефть во втором полугодии 2019 г. 23 августа Китай объявил о повышении тарифов на американский импорт в объеме $75 млрд, а США о повышении уже анонсированных ставок тарифов. В случае реализации этих планов условия мировой торговли продолжат ухудшаться с негативным эффектами на темпы роста крупнейших экономик мира.

Данные Минэнерго США 21 августа о снижении запасов нефти на 2,7 млн барр. после 2 недель их роста поддержали нефтяные котировки и обусловили подрастание Brent до уровней выше $60 за барр. Однако одновременное увеличение запасов бензина в горячий летний сезон вызывают озабоченность, поскольку свидетельствует о невысоком спросе на автомобильное топливо и вероятном снижении внутреннего потребления нефти.

Объемы переработки нефти в США с января по 21 августа 2019 г. упали в среднем -1,5% относительно прошлого года (на 247 тыс. б/дменьше по сравнению с 2018 г., заводы приняли меньше на 56 млн барр. нефти, чем в прошлом году.) . В большой степени это связано с остановкой работы крупнейшего завода восточного побережья Philadelphia Energy Solutions (335 тыс. б/д) в связи с банкротством компании. Это событие оказало негативное влияние на динамику общих запасов нефти в США, но тренд на снижение переработки стал проявляться раньше, чем случилось форсмажорное событие – взрыв 21 июня на  заводе PES. PES принимал в основном легкую североамериканскую нефть, а легкая американская нефть пользуется ограниченным спросом на мировых рынках. Коммерческие запасы нефти в США выросли год к году на 7,2%, хотя в ключевом хабе Кушинга запасы нефти этим летом устойчиво снижаются.

Окончание автомобильного сезона в США возможно принесет новые вызовы нефтяным ценам в условиях замедления экономики. Кроме того, в Китае в период подготовки к национальному празднику в октябре сокращается промышленная активность с целью уменьшения вредных выбросов в окружающую среду. Эти экологические меры касаются и нефтепереработки , которая до сих пор растет в Китае – 4% в июле (г/г). Тревогу вызывает и продолжающийся спад продаж автомобилей в КНР, Европе и США, что также оказывает влияние на ожидаемый спрос на нефть.

Во втором полугодии мировые запасы нефти могут снижаться

Ситуация затяжного торгового конфликта США и КНР оказывает сильное негативное воздействие на нефтяные цены. В августе основные движения котировок определялись новостями по торговой войне. Внезапное объявление о вводе новых тарифов на китайский импорт и последующее ослабление курса юаня способствовали значительному падению цены Brent, уходу её ниже $60 за барр. Напротив, сообщение об отсрочке введения ряда импортных тарифов на ряд товаров до 15 декабря вызвало коррекционный рост цен.

В своем докладе 9 августа Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило оценки прироста мирового спроса на нефть в 2019 и 2020 гг. на 0,1 млн б/д и 0,05 млн б/д - до 1,1 млн и 1,3 млн б/д соответственно. МЭА ориентировалось на снижение прогнозов мирового роста Международного валютного фонда (МВФ) в 2019-2020 гг. Эти прогнозы были понижены во многом из-за ослабления международной торговли. Следует учитывать, что в первом полугодии 2019 г. более 80% прироста глобального спроса на нефть обеспечил Китай, дальнейшее замедление темпов роста которого может в значительной степени ослабить мировой спрос. (( Даже в июле китайский импорт нефти вырос на 13,9% (г/г). Совокупный спрос на энергоносители стран OECD снижается уже три квартала подряд.

Другим неожиданным источником негатива для нефтяных цен стал рост запасов нефти в США. Он фиксируется вторую неделю подряд в противовес сезонным тенденциям пикового летнего спроса. По данным Минэнерго США, запасы сырой нефти в США превысили средний 5-летний уровень на 3,5%.  Рост запасов на последней неделе вызван ростом импорта и снижением нефтепереработки. Нетипичное снижение загрузки НПЗ в это время года можно объяснить в том числе прекращением работы крупнейшего заводе восточного побережья Philadelphia Energy Solutions в связи с банкротством компании после пожара на заводе.

В краткосрочной перспективе сокращение добычи стран ОПЕК способно стабилизировать ситуацию на нефтяном рынке. Попытки Brent  возвратиться на уровни выше $60 за баррель имеют высокие шансы на успех. Согласно последнему докладу ОПЕК 16 августа, добыча картеля в июле снизилась на 246 тыс. б/д. до 29,6 млн  б/д. Участники соглашения в картеле - ОПЕК 11 - исполняли в июле соглашение об ограничении добычи на 145%. При этом Саудовская Аравия снизила добычу в июле на 134 тыс. б/д. и выполняла соглашение ОПЕК+ на 300%!

Ниже динамика добычи в июне-июле и обязательства участников соглашения по ограничению добычи - ОПЕК 11

Ист. ОПЕК

Публикация 12 августа отчета Saudi Aramco подтверждает намерения провести IPO этой компании в обозримой перспективе. Это может быть свидетельством готовности Саудовской Аравии прикладывать максимум усилий для стабилизации нефтяного рынка. По мнению МЭА, общие усилия ОПЕК+ приведут к уменьшению мировых запасов нефти во втором полугодии с темпом 0,7 млн б/д. Этой тенденции будет способствовать и замедление темпа роста добычи со стороны стран не участников ОПЕК+.


Затяжная торговая война негативно влияет на нефтяные цены 05.08.19

Продление сделки ОПЕК+ до марта 2020г. позволило ценам Brent консолидироваться выше $60 за баррель. Заключение соглашения было логичной реакцией на ухудшение ситуации в мировой экономике и на рост добычи нефти в США. Как справедливо отмечают участники соглашения, оно выступает стабилизирующей мерой в условиях перенасыщенного рынка. По оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), мировые запасы нефти во 2 кв. 2019 г. продолжали рост с темпом +0,5 млн б/д. Тем не менее значительное сокращение запасов сырой нефти в США в июле (с 468,5 млн барр до 436,5 млн барр.) может служить первым признаком успешной балансировки спроса и предложения на нефтяном рынке.

Однако сценарий затяжного торгового конфликта КНР и США продолжает негативно влиять на нефтяные цены. Замедление экономического роста в Китае влияет на страны Европы (Германию), Индию, Южную Корею и др. страны, которые большей частью нефть импортируют. Так, импорт нефти в Индию снизился в первом полугодии 2019г. на 1,1% (г/г), в Южную Корею – на 2,4%. Снижение курса юаня, которое является во многом реакцией на повышение импортных пошлин на китайскую продукцию в США, может оказать негативное влияние на импорт сырой нефти в КНР.

Во втором полугодии 2019 г. МЭА ожидает ускорение темпа роста спроса на нефть с 1,2 млн б/д до 1,6 млн б/д в т.ч. за счет улучшения глобальной экономики. Однако во многом реализация этого сценария зависит от самочувствия китайской экономики в условиях торговой войны с США. В первом полугодии 2019 г. Китай нарастил импорт нефти на 8,9% г/г, что составляет большую часть глобального прироста спроса на энергоносители. Продолжение этого тренда может оказать заметную поддержку рынку. Другим фактором поддержки рынка является действие соглашения ОПЕК+. Согласно оценкам Bloomberg, добыча в странах ОПЕК сократилась в июле на 130 тыс.б/д до 29,87 млн б/д за счет снижения в Иране, Ираке и Ливии. Это минимальный совокупный объём добычи картеля за последние 5 лет. Усилия ОПЕК+  могут удержать уровень поддержки Brent в районе 60 долл. за барр.



Нефтяной рынок ждет продления соглашения ОПЕК+ 28.06.2019

Нефтяной рынок ожидает в ближайшие дни два крупных события. Переговоры лидеров КНР и США 29 июня и саммит ОПЕК+ 1-2 июля. Инвесторы в основном рассчитывают на то, что на G20 будет достигнуто соглашение о прекращении или остановке торговой войны США и КНР, а на саммите ОПЕК+ будет продлено соглашение по ограничению добычи на вторую половину 2019 года. Рост цены Brent в конце июня обусловлен позитивными ожиданиями по обоим событиям. Следует отметить, что сценарий срыва американо-китайских переговоров повышает вероятность того, что ОПЕК+ примет решение об увеличении объема сокращений. Ранее Алжир предложил увеличить объём сокращений с 1,2 млн б/д до 1,8 млн б/д, на этой неделе аналогичное предложение высказал министр энергетики Ирака.

Можно было предполагать, что сценарий успешного завершения встречи лидеров США и КНР в эту субботу обеспечит большую умеренность в рамках соглашения ОПЕК+ по ограничению добычи. Однако есть вопрос и о том, что понимать под успехом в переговорах США и КНР – 1) отмена планов по повышению тарифов на новый пул китайского импорта в объеме $300 млрд или 2) плюс к этой отмене принятие дорожной карты по снижению тарифов с 25% до 10% по пулу товаров, на который ставки в США были повышены с 10 мая. Первый вариант не является радикальным средством для улучшения макроэкономической ситуации, ухудшающейся вследствие торговой войны.  Поэтому отмена нового повышения тарифов не является гарантией увеличения глобального спроса на энергоресурсы и снижения актуальности продления соглашения ОПЕК+.     Однако все равно итоги переговоров Трампа и Си внушают оптимизм.

Ниже – динамика импорта нефти в Китай. До сих пор она носит восходящий характер (год к году)

Помимо вопроса квот открытым остаётся участие в соглашении Ирана. По оценкам, экспорт иранской нефти снизился с 2 млн б/д до 0,5 млн б/д вследствие ужесточения санкций США против Тегерана. Если страны ОПЕК не будут компенсировать эти выпадающие объемы, то в июле-августе на рынке может усилиться дефицит энергосырья, на который могут наложиться актуальные ограничения по добыче участников ОПЕК+.   В этих условиях становится возможным выход нефтяных цен Brent на уровни выше $70 за баррель. Сценарий же эскалации ситуации на Ближнем Востоке только усилит повышательное движение цен.

Оптимизм на нефтяном рынке при прочих равных поддерживается за счет сезонного фактора роста спроса на горючее. Снижение запасов нефти в США вторую неделю подряд подтвердило эту закономерность. По данным Минэнерго США, на последней неделе запасы сырой нефти снизились на 12,8 млн барр., что значительно превзошло оценки аналитиков (-2,8 млн барр. - прогноз аналитиков Platts). Кроме того, на восточном побережье США остановил работу вследствие ЧП крупнейший нефтеперерабатывающий завод  Philadelphia Energy Solutions (335 тыс. б/д), что повысило цену бензина в США.

Котировки Brent выросли до  $65 21.06.2019

Нефтяные цены испытали сильное повышательное движение на минувшей неделе. На рынок воздействуют многочисленные факторы, приведшие к росту бычьих настроений. Во-первых, прозвучали обнадеживающие заявления президента США относительно переговоров с китайским премьером на G20. Они повлияли на ожидания благоприятного разрешения торгового конфликта США и КНР. Во-вторых, добыча в США сократилась на 100 тыс. б/д, при этом впервые за три недели упали запасы нефти (-3,1 млн барр.). В-третьих, возросла геополитическая премия в цене Brent после того, как был сбит беспилотник США у границ Ирана. В-четвертых, был решен вопрос с переносом дат саммита ОПЕК+.

Повышение цены Brent перед важнейшими событиями для нефтяного рынка может говорить о том, что страхи провала цен в горячий летний сезон спроса были преувеличены. Тем не менее на рынке продолжают сохраняться 2 ключевые неопределенности в отношении результатов встречи лидеров КНР и США  28-29 июня  и саммита ОПЕК+ 1-2июля. От характера отношений Китая и США зависят прогнозы и тренды глобального спроса на энергоресурсы. Не исключено, что и решение ОПЕК+ в какой-то степени будет определяться представлениями об исходе торговой войны США и КНР. Перенос сроков саммита ОПЕК+ с 25-26 июня вызван во многом именно днями расписания саммита G20.

Однако вне зависимости от решений на саммите G20 существует сильная убежденность в том, что сделка ОПЕК+ может быть продлена на 2 пол.2019г. Это мнение поддерживается членами ОПЕК, прежде всего, Саудовской Аравией. Согласно официальным источникам, королевство увеличило масштаб сокращения добычи в июне (менее чем 9,65 млн б/д в мае), что намного меньше квоты по соглашению (10,311 млн б/д). Обычно в июне Саудовская Аравия наращивает добычу, отвечая на рост сезонного спроса. Сильная заинтересованность Эр-Рияда в высокой цене на нефть побуждает политиков быть активными в продвижении нового соглашения. При этом сохранение условий соглашения (сокращению добычи на 1,2 млн б/д), является основной опцией для ОПЕК+. Предложение Алжира сократить добычу на 1,8 млн б/д является скорее идеей на случай заметного ухудшения ситуации на нефтяном рынке.

В случае подтверждения всеми основными участниками ОПЕК+ (прежде всего Россией) продления сделки по ограничению добычи, цены на нефть могут получить импульс для возвращения в диапазон $65-70 за барр. и выше Министр энергетики РФ А.Новак заявлял о поддержке идеи превращения ОПЕК+ в постоянную дискуссионную структуру. На Петербургском форуме президент говорил, что  Россия не заинтересована в слишком высоких ценах на нефть и ее устроила бы цена 60-65 долл. за баррель. На расходы бюджеты в 2019 годы идут доходы от нефти до 40,8 долл. за барр. Остальные доходы от нефти идут в резервы, то есть колебания цены нефти отражаются на размерах профицита бюджета, который также спланирован на 2019 год из расчета 63,4 долл. за баррель Urals и курса доллара 63,9 рубля. Россия в мае перевыполняла обязательства по сокращению добычи нефти (-228 тыс. б/д), но это происходило за счет аварии на нефтепроводе Дружба.

ист МВФ
14/06/19

Цены нефти Brent консолидируются выше $60 за барр.  Отскоки вверх от этого уровня с конца мая стимулировались новостями об отмене ввода тарифов на мексиканский импорт в США и о нападениях на танкеры недалеко от Ормузского пролива, что связывают с протестом Ирана против американских санкций. В целом же на нефтяной рынок продолжают давить негативные ожидания, связанные с торговыми войнами и их влиянием на рост мирового спроса на нефть, а также ростом запасов нефти в США. Изменение настроений и возвращение котировок в диапазон $65-70 возможно в случае продления соглашения ОПЕК+ и прогресса на китайско-американских торговых переговорах. Новости в отношении указанных ключевых событий начнут поступать уже в ближайшие 2 недели.

14 июня в своем месячном докладе Международное Энергетическое Агентство (МЭА) второй раз в этом году снизило прогноз прироста глобального спроса на нефть в 2019 г. с 1,3 до 1,2 млн б/д.  Агентство отметило, что прирост потребления в КНР в апреле был слабый +0,2 млн б/д. Чуть ранее, 11 июня, понижение прогноза прироста глобального спроса с 1,4 до 1,2 млн б/д осуществило Министерство энергетики США. 13 июня ОПЕК в своем докладе также снизило оценку прироста глобального спроса на нефть в 2019г. с 1,21 до 1,14 млн б/д.

Согласно данным ОПЕК, добыча нефти картеля в мае снизилась   до 29,876 млн б/д (-236 тыс. б/д), что превосходит ранее представленные оценки Reuters (30,17 млн б/д) и Bloomberg (30,26 млн б/д). Значимое расхождение в цифрах возникает за счет оценки позиции Саудовской Аравии. Согласно официальным источникам, она сокращала выпуск, а не наращивала, компенсируя выпадающие объёмы Ирана. Это лишний раз подтверждает обеспокоенность Эр-Рияда ситуацией на нефтяном рынке и демонстрирует готовность королевства приложить все усилия для продления соглашения ОПЕК+ по ограничению добычи (сокращение на 1,2 млн б/д). До сих пор рынок не имеет полной уверенности, что продление соглашения произойдет в полном объеме со второго полугодия. Элемент неопределенности добавляет и перенос сроков саммита с 25-26 июня на начало июля. Вопрос представляет позиция союзников ОПЕК по соглашению и мнение, что их вполне может устроить цена на нефть в 6065 долларов за баррель, что мало для Саудовской Аравии.

Запасы нефти, по данным Минэнерго США, выросли вторую неделю подряд (+ 2,2 млн барр.), запасы бензина выросли на 0,8 млн барр. Рост запасов нефти в горячий автомобильный сезон на фоне сокращения чистого импорта энергосырья оказывает негативное влияние на цены. Запасы нефти находятся на уровнях выше 5-летней средней для этого времени года. За ростом запасов стоит рост добычи легкой сланцевой нефти, которая пользуется меньшим спросом в нефтепереработке, чем более тяжелые сорта.

Ниже на графике. Запасы нефти в ключевом хабе Кушинге (Оклахома) выросли до максимального уровня с декабря 2017 г.  На последней неделе +2,1 млн барр.

Душин Олег
предыдущее

https://olegdushin.livejournal.com/154099.html

Нефть на высотах - онлайн

Торговая война негативно влияет на нефтяные цены. 07.06.19

Обострение ситуации вокруг торгового спора США и КНР, расширение фронта торговой войны на Мексику привело к существенному снижению нефтяных котировок. Цена Brent снизилась от $70 до $60 за барр. всего за неделю. Инвесторы опасаются ухудшения спроса на энергоресурсы из-за негативного влияния протекционизма на глобальную экономику. На этом фоне неслучайным является отскок цены Brent в конце недели на появлении слухов, что США могут отложить введение тарифов на мексиканский импорт (c 10 июня).

После снижения Международным энергетическим агентством (МЭА) 15 мая оценки прироста глобального спроса на нефть в 2019 г.  Мировой банк 4 июня - второй в этом году - понизил оценку роста глобальной экономики. Оценка снижена с 2,9% до 2,6%.  5 июня Международный валютный фонд (МВФ) заявил, что тарифы на китайский импорт могут сократить оценки прироста мировой экономики в 2020 г. на 0,5%. Надо сказать, что в отличие от МЭА некоторые инвестиционные дома понизили прирост спроса на нефть более агрессивно.

Произошедшее в мае резкое снижение нефтяных цен повышает вероятность продления на вторую половину года соглашения ОПЕК+ об ограничении добычи. 7 июня министр энергетики С.Аравии Аль Фалих сообщил, что у стран ОПЕК нет сомнений в необходимости продления соглашения и вопрос только в изъявлении на это согласия союзников картеля.  Соглашение ОПЕК+ запланировано к обсуждению на саммите 2-4 июля. (Соглашение ОПЕК+ было запланировано к обсуждению на саммите 25-26 июня, но 6 июня министр энергетики РФ А.Новак сообщил, что встреча перенесена ) Закладывая, видимо, эффект заключения соглашения в рыночные ожидания, Saudi Aramco 5 июня повысило ориентиры июльских контрактных цен по всем нефтяным грейдам для Азии, но понизило цены для Европы и США.

Страны ОПЕК в мае практически компенсировали падение добычи в Иране вследствие ужесточения американских санкций против этой страны,  сообщили, согласно своим исследованиям, Bloomberg  и Reuters. Общая добыча ОПЕК в мае не изменилась.

Степень загрузки нефтепереработки в США остается ниже показателей прошлых лет, что снижает спрос на нефть в Америке. Частично это связано с неблагоприятными погодными условиями на Среднем Западе. Коммерческие запасы нефти в США продолжают находиться  выше 5-летней средней для этого времени года и максимальны с июля 2017г. Последние данные Минэнерго по запасам нефти показали прирост на 6,8 млн барр., что большей частью объясняется ростом импорта (+1,1 млн б/д) из Колумбии и Канады. Ещё больше удивил рынок рост запасов бензина на 3,2 млн б/д в горячий автомобильный сезон, что подтверждает снижение спроса на моторное топливо.

В конце недели нефтяные цены отскочили из состояния относительной перепроданности. Не исключено, что ожидания продления соглашения ОПЕК+ возвратят котировки Brent в диапазон $65-70.  Другой причиной ослабления продаж может стать прогресс на торговых переговорах США и КНР. По крайней мере, президент США планирует определиться с тарифами на китайский импорт после Саммита G20 28-29 июня.



Торговый спор США и Китая повышает волатильность на рынке  нефти 24/05/19

Нефтяные цены Brent опустились ниже $70 за барр. под влиянием ухудшения ситуации в торговой войне КНР и США. 23 мая стал худшим днем для Brent (-4,5%)  в 2019 г. после заявлений официальных лиц КНР о том, что США должны скорректировать свою позицию, озвучив так условие возобновления торговых переговоров. (Спикер министерства торговли КНР сказал: Если США хотят продолжать торговые переговоры, они должны быть честными и исправить свои неправильные решения. Переговоры могут  продолжаться только на основе равенства и взаимного уважения.)

Восприятие ситуации на переговорах как патовой привело к сокращению числа длинных позиций по нефти. Объем спекулятивных длинных позиций по Brent в США, согласно данным CFTC,  в конце апреля достиг максимума 2019 года - 547,4 тыс. контрактов. Инвесторы опасаются, что торговые разногласия замедляют глобальный экономический рост,  а это  негативно влияет на спрос на энергоресурсы в том же Китае.

Число чистых (нетто) длинных спекулятивных позиций – CFTC

15 мая Международное энергетическое агентство (МЭА) впервые с октября 2018г. сократило оценку прироста глобального спроса на нефть в 2019 г. на 90 тыс. б/д до 1,3 млн б/д. Сокращение прогноза было вызвано более слабым спросом, чем ожидалось со стороны Китая, Японии, Бразилии, Кореи в первом квартале 2019 г. Повышение тарифов в мировой торговле может ухудшить и более оптимистичный взгляд на спрос на энергоносители во второй половине 2019 года. Падение майского индекса деловой активности PMI в США 23 мая с 53 до 50,9 (52 оценка) усилило это чувство.

На снижение цен повлияли также данные Министерства энергетики о неожиданном росте запасов нефти США на 4,7 млн барр.  Перед началом летнего горячего сезона загрузка нефтепереработки в США остается ниже среднего. В основном это происходит за счёт Среднего Запада США, где этой весной наблюдаются тяжелые погодные условия (ливни и штормы), приведшие к временной остановке ряда производств. Загрузка здесь снизилась до 83%, год назад было 99%. Также на рост запасов на последней неделе повлияли продажи нефти из стратегического резерва США (1,1 млн барр.) и рост запасов (+2,9 млн барр.) в районе Мексиканского залива.

Новости по переговорам Китая и США  ослабили на этой неделе внимание инвесторов к новостям Ближнего Востока. Поставки энергоресурсов через Ормузский пролив проходят в нормальном режиме, что снизило вес геополитической премии в цене нефти.

Мониторинговый комитет ОПЕК+ 19 мая воздержался от рекомендаций странам участникам соглашения по ограничению добычи. Конкретные предложения по рекомендациям на второе полугодие 2019г. будут обсуждаться в июне. По сообщению Bloomberg, большинство участников заседания мониторингового комитета склоняются к продлению сделки ОПЕК+ на второе полугодие. Это обстоятельство является важным фактором поддержки цены в районе $65-70 за барр.

На этой неделе проходила информация, что в ОПЕК рассматривается вопрос о переносе саммита с 25-26 июня на начало июля.
В пятницу цена нефти отскочила под влиянием данных о падении 3-ю неделю подряд нефтяных буровых установок на 5 до 797, а также отскока на фондовом рынке из-за счет расчета , что Трамп может ослабить ограничения по китайской компании 
Huawei Technologies Inc. Однако в целом неделя была худшей в 2019г.  (-4,9%)

В цене нефти возросла геополитическая премия 16/05/19

Сокращение глобального предложения нефти перед началом летнего горячего сезона спроса на автомобильное топливо удерживает цены Brent выше $70 за барр. Отказ США в начале мая от исключений по импорту иранской нефти сокращает поставки Ирана, по оценкам, на 500-600 тыс.б/д по сравнению с апрелем.

Ужесточения санкций против Ирана имеют следствием и рост геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Угрозы Ирана блокировать поставки нефти через Ормузский пролив сопровождались несколькими атаками 14 мая хусситов  на объекты саудовской нефтяной инфраструктуры. 12 мая нападению подверглись 4 танкера у побережья ОАЭ. Эти события США увязывают с влиянием Ирана и концентрирует военные силы в регионе, что задаёт напряжение на нефтяном рынке. Наличие геополитической премии в цене нивелировало негативное влияние на нефть нового витка торговой войны США и Китая, ухудшение экономические данных по КНР в апреле, а также рост запасов нефти в США.

Страны ОПЕК+ до сих пор не отреагировали ростом добычи на отмену исключений по импорту иранской нефти, несмотря на призывы президента США восполнить недостачу энергосырья. Саудовская Аравия проводит опросы среди клиентов относительно влияния иранского фактора. Но Saudi Aramco повысила ориентиры контрактных цен в июне для клиентов в Азии и Европе. Россия сократила добычу в начале мае до 11,16 млн б/д после 11,23 млн б/д в апреле.  (Это связано с порчей нефти хлорными добавками на нефтепроводе Дружба мощностью 1 млн б/д, из-за этого поставки по нему существенно ограничены. 16 мая компания Total объявила форс мажор на поставки со своего германского завода по нефтепереработки именно из-за проблем с Дружбой https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Total-Declares-Force-Majeure-On-German-Refinery-After-Russian-Oil-Contamination.html)

Запасы нефти в США, по последним данным Министерства энергетики, неожиданно выросли на 5,4 млн б/д благодаря росту импорта и запаздывающему учету ухода из хранилищ экспортных объемов нефти. С учетом фактора недоучтенных экспортных объемов  прирост запасов, возможно, был бы  на 2-3 млн барр. меньше.

Ниже динамика запасов нефти в США за последние 5 лет

https://www.spglobal.com/platts/en/market-insights/latest-news/oil/051519-analysis-us-crude-inventories-climb-543-million-barrels-on-rising-imports-eia

19 мая состоится заседание мониторингового комитета ОПЕК+, на котором будет обсуждаться текущая ситуация на рынке и возможные рекомендации комитета перед встречей ОПЕК+ в июне. Вопрос о продлении соглашения по ограничению добычи остаётся открытым.


Ужесточение санкций США привели к скачкам цены на нефть. 26.04.19


Цена Brent достигла (25 апреля) 75 долл./барр. после отмены США с мая льгот по импорту иранской нефти для 8 стран. Согласно данным Bloomberg, Иран отгружал в первой половине апреля 1,1 млн б/д нефти и конденсата. Уход или существенное сокращение этих объемов при прочих равных ведёт к обострению дефицита энергосырья на мировом рынке. Страны ОПЕК, располагающие свободными мощностями - это, прежде всего,  Саудовской Аравии и ОАЭ - способны компенсировать выпадающие объемы иранской нефти. Саудовская Аравия добывала в марте 9,82 млн б/д., а в октябре 2018 10,63 млн б/д. ОАЭ добывала в марте 3,045 млн б/д при оценке резерва мощностей 3,5 млн б/д.  Однако соглашение ОПЕК+ об ограничении добычи действует до конца июня. В результате, возникает угроза усиления дисбаланса на нефтяном рынке в мае-июне, что приводит к обновлению годовых максимумов цен на  нефть.

После объявления решения США, все внимание теперь сосредоточено на ответной реакции стран-экспортеров нефти и их способности сбалансировать рынок, не поставив под риск успешность взаимодействия в рамках действующих соглашений. На неделе президент Трамп делал дважды твиты о том, что он сказал Саудовской Аравии и другим нарастить добычу нефти.

22 апреля министр энергетики Саудовской Аравии аль Фалих заявил, что Саудовская Аравия, располагающая максимальными свободными мощностями по нефтедобыче,  намерена координировать свои действия с другими странами для поддержания баланса спроса и предложения на рынке. На консультации по этому вопросу уйдет несколько недель, в течение которых вероятна повышенная волатильность цен на рынке.

На графике ниже видно, что Саудовская Аравия добывала в марте значительно меньше своих обязательств по соглашению ОПЕК+. Также можно обратить внимание на то, что к летом 2018 года страна наращивала объемы добычи по сравнению с весенними уровнями.

Ист. ОПЕК

Перераспределение квот в рамках действующего соглашения с сохранением заявленных суммарных объемов добычи ОПЕК могло бы успокоить рынок и задержать нефтяные котировки Brent в коридоре $70-80 за баррель в первом полугодии 2019 г.

25 апреля на цены Brent и их походу на $75 за баррель воздействовал также технический перерыв поставок 700 тыс. б/д по нефтепроводу Дружба в Европу из-за высокого содержания серы в поставляемой нефти. Следственный комитет возбудил уголовное дело об умышленном загрязнении нефти в нефтепроводе «Дружба», приведший к превышению норм в десятки раз. К 29 апреля, скорее всего, по заявлению РФ, поставки нефти возобновятся.

В конце недели наблюдается техническая коррекция на рынке после сильной относительной перекупленности цен нефтяных фьючерсов. Дополнительным поводом для коррекции может стать продолжение роста запасов нефти и добычи в США. 24 апреля Минэнерго США сообщило, что запасы сырой нефти выросли на 5,5 млн б/д, а добыча на 100 тыс. б/д до 12,2 млн б/д.


Геополитические факторы поддерживают   повышательные настроения на рынке нефти  15.04.19

Сокращение предложения нефти на мировом рынке продолжает оказывать решающее влияние на нефтяные цены. Цена Brent обновила 12 апреля 5-месячные максимумы под воздействием  угрозы перерыва поставок энергосырья из Ливии. В пятницу глава ливийской нефтяной компании NOC предупредил о том, что риски для нефтегазового экспорта страны максимальны с 2011 года из-за военных столкновений в районе г.Триполи. Возможная потеря на рынке более 1млн б/д ливийской нефти может обернуться дальнейшим ростом цены Brent и способна вызвать пересмотр текущей политики ОПЕК по ограничению добычи. Так, участники картеля могут заместить выпадающие объемы добычи Ливии наращиванием собственной добычи.

Согласно данным ОПЕК, добыча  картеля в марте снизилась на 534 тыс.б/д. Опубликованные данные существенно превосходят  рыночные ожидания - в начале месяца оценки Bloomberg и Reuters показывали меньшие цифры снижения добычи в марте (на 280-295 тыс. б/д). Так, ситуация в нефтедобывающей отрасли Венесуэлы (-289 тыс. б/д), согласно экспертным оценкам ОПЕК, выглядит очень пессимистично. Исследование Bloomberg в начале апреля содержало оценку мартовской добычи в этой стране как 890 тыс. б/д, эксперты ОПЕК показывают меньше - 732 тыс. б/д. В 2016 г. Венесуэла добывала 2,3 млн б/д.

Экспорт нефти Ирана вырос в марте до 1,7-1,8 млн б/д после падения в прошлом году с 2,8 млн б/д до 1 млн б/д. Ввоз иранской нефти в КНР (613-767 тыс б/д) в марте примерно в 2 раза превосходил американские квоты. Однако последнее обстоятельство может повлиять на решение США относительно продления льгот по импорту иранской нефти в мае. До сих пор решение о продлении этих льгот для 8 стран не принято. По всей видимости, оно будет зависеть от развития ситуации в Ливии и Венесуэле и готовности ОПЕК+ наращивать объемы добычи с целью компенсации выпадающих объемов предложения на нефтяном рынке.

Рост запасов нефти (+7 млн барр.) в США  на прошлой неделе обусловливает некоторую осторожность игроков перед выходом очередных данных Минэнерго США в эту среду. Возможно, цена Brent попробует возвратиться к $70 за баррель на противоречивых сигналах о состоянии мировой экономики. Тем не менее это пока не означает, что развитие повышательного тренда 2019 года по нефти полностью исчерпано.

(В целом импорт нефти в марте в КНР существенно замедлился до +0,4% (г/г) при том, что в январе-марте он вырос в среднем на 8,2% (г/г). Ряд предприятий нефтепереработки в марте-мае проводят ремонтные работы, что сокращает потребность в сырье. Кроме того, по оценкам Refinitv Oil Research, повышение цены на нефть сократило темп пополнения стратегического нефтяного резерва  КНР.)


Цена Brent пробует взять высоту $70 за баррель 05/04/19


Существенный прирост запасов нефти и добычи в США  не остановили на этой неделе повышательный тренд нефтяных цен. Цена Brent в четверг коснулась 200-дневной средней и психологической отметки $70 долларов за баррель.

Новый раунд американо-китайских торговых переговоров, публикация данных по индексам деловой активности за март в Китае и США в начале апреля снизили опасения замедления глобальной экономики и улучшили взгляды на мировой спрос на энергоносители. Компания Saudi Aramco подняла на май ориентиры контрактных цен. Для Азии ценовой дифференциал OSP (с ценой нефти бенчмаркера для данного региона) , например, повышен на $0,2, для Северо-Западной Европы - на $1,1, для Северной Америки - на $0,1.

Неизменной основой большого  повышательного тренда нефтяных цен с декабря 2018г. остается реализация соглашения ОПЕК+. В совокупности 11 стран-участниц соглашения ОПЕК+ перевыполняли квоты в марте на 30%. Согласно оценке Bloomberg, снижение мартовской добычи в ОПЕК составило 295 тыс. б/д, Reuters оценило снижение добычи в объеме 280 тыс. б/д.  При этом добыча в Венесуэле снизилась на 180 тыс. б/д, а Саудовской Аравии на 280 тыс. б/д. При этом сильно выросла добыча в Ливии (+200 тыс. б/д) за счет возобновления работы ранее остановленного крупнейшего месторождения страны.

Ниже добыча 15 стран ОПЕК за последний год с учетом  оценки на март Bloomberg

Ист. ОПЕК

Запасы сырой нефти в США, согласно еженедельным данным Министерства энергетики США, вновь значительно выросли на 7,2 млн барр. Анализ данных показывает, что рост запасов произошел преимущественно  в районе Мексиканского залива (+8,7 млн барр.). Вследствие аварии на нефтехимическом комплексе в середине марта несколько дней был перекрыт Хьюстонский судоходный канал.  Остановка нефтеперерабатывающих производств в этом районе привела к росту запасов. (Общая отраслевая загрузка в США на последней неделе составила 86.4%, что не типично для этого времени года. Год назад, например, загрузка была 93%. )В настоящее время работа канала нормализовалась, поэтому возможно снижение запасов нефти в США на следующей неделе.

Потенциальным фактором дестабилизации нефтяного рынка может стать обозначившаяся угроза эскалации гражданской войны в Ливии, которая может привести к перебоям поставок нефти. Другой интригой является вопрос о сохранении США списка стран-исключений, имеющих возможность импортировать нефть из Ирана.  Этот вопрос уже находится в стадии консультаций. Срок текущих льгот по ограничительным мерам для 8 стран истекает 2 мая. В любом случае, сезонный рост спроса во 2 кв. 2019 г. может привести к попыткам нефти Brent закрепиться выше $70 за барр.

Душин Олег предыдущий онлайн по нефти https://olegdushin.livejournal.com/150078.html

Нефть на перепутье - онлайн

Нефтяные цены идут к $70 за баррель 29 марта 19

Цены Brent обновили в конце недели максимумы 2019 г. и направляются к $70 барр.  В первом квартале текущего года  нефтяные цены выросли более чем на 27%, в первую очередь, за счет реализации договоренностей о сокращении производства ОПЕК+. Так, Саудовская Аравия заявила, что существенно сократит экспорт нефти в апреле. По словам министра энергетики России Новака, квота сокращения добычи РФ  на 228 тыс.б/д уже практически исполняется.

Всплеск интереса к рисковым активам, в т.ч. к нефти обусловлен, прежде всего, благоприятными новостями о ходе 8-ого раунда китайско-американских торговых переговоров. Успешный ход переговоров улучшает видение инвесторами перспектив глобальной экономики, а, следовательно, и спроса на нефть. Глава ФРС Нью-Йорка Вильямс сказал в четверг, что рецессия не угрожает экономике США.  В макроэкономических прогнозах также стоит учитывать то, что во втором квартале спрос на нефть сезонно растет.

На настроения инвесторов в конце марта влияют новости о тяжелой ситуации в нефтяной индустрии и новых перебоях в электроснабжении Венесуэлы. Существенное уменьшение поставок нефти из этой страны  способствует  дефициту предложения. Положение усугубляет во многом давление США, ограничительные меры к стране, которые приобретают всё более жесткий характер. Что стоит один недавний  призыв  к нефтетрейдерам сокращать здесь свои торговые операции.  Кроме того, до сих пор также нет ясности в вопросе продления льгот США  по поставкам нефти из Ирана в ряд стран. В начале мая истекает срок  исключения из ограничительных мер по поставкам энергоресурсов. В этой связи  Япония уже сейчас отказалась от импорта нефти из Ирана.  На этом фоне очередной призыв Трампа 28 марта к ОПЕК увеличить добычу нефти имел на рынке гораздо меньший эффект, чем в феврале.  Снижение цены Brent после последнего твита президента США носило кратковременный характер.

Согласно последним данным Министерства энергетики США, запасы нефти в США внезапно выросли (+2,8 млн барр.). Основная причина роста запасов нетипичное для конца марта сокращение загрузки нефтепереработки с 88,9% до 86,6% (год назад загрузка была 92,3%). Частично это связано с остановкой работы на несколько дней судоходного канала Хьюстона (Техас) из-за пожара на нефтехимическом объекте, однако в настоящее время движение на канале восстановлено.


Запасы нефти в США продолжают сокращаться 22.03.19

Динамика  цен на нефть, несмотря на снижение к концу недели, подтверждает развитие умеренного повышательного тренда. Котировки Brent обновили максимумы 2019 г., поднявшись до $68,57 за барр.

(Динамика нефтяных цен на этой неделе  - это обновление максимума в середине недели и снижение цены к её концу - сходна с движением цен c неделей середины марта.)

Встреча Мониторингового комитета ОПЕК+ в Баку 17-18 марта произвела благоприятное впечатление на рынок. Комитет рекомендовал отменить апрельскую встречу ОПЕК и перенести вопрос о продлении соглашения по ограничению производства нефти на саммит ОПЕК 25-26 июня. Отмена министерской встречи ОПЕК в апреле подчеркивает приверженность участников выполнять соглашение до конца срока - до до повышенного сезона спроса на горючее. Все участники встречи в Баку обязались выполнять и даже перевыполнять согласованные объёмы ограничений добычи. Степень выполнения соглашения в целом по ОПЕК+, по оценке Комитета, возросла с 83% в январе до 90% в феврале. Весной степень исполнения по ОПЕК+ будет ещё ближе к 100%, что, вероятно, усилит дефицит предложения энергосырья на рынке. Следующее заседание Мониторингового  комитета пройдет в мае, на нем  будут обсуждаться последствия американских санкций в отношении Ирана и Венесуэлы для предложения нефти на рынке.

Резкое  сокращение запасов нефти в США (- 9,6 млн барр.), что заметно превосходит ожидания (Platts, например, ожидал снижение на  1 млн барр.), стало триггером роста цен в эту среду.  Уровень запасов опустился ниже 5-летней средней для этого времени года, что предупреждает о росте дефицита в период, когда загрузка американской нефтепереработки возрастёт выше 90%. На последней неделе загрузка нефтепереработки возросла с 87,6% до 88,9%. (Рост экспорта американской нефти (+846 тыс. б/д) на прошлой неделе полностью не объясняет падение запасов сырой нефти на  столь значительную величину. )

Ист. Министерство энергетики США

К концу недели нефтяные цены скорректировались от нового годового максимума. На настроение игроков негативно повлияло снижение прогноза ФРС по темпам роста в США в 2019-2020 гг. Замедление мировой экономики может повлиять на оценки роста глобального спроса на нефть.


Нефть Brent продолжает повышательный тренд

На этой неделе цены Brent установили новые 4-месячные максимумы, котировки поднимались до $68,14 барр. Основная причина трехмесячного повышательного тренда – это ограничения предложения энергосырья участниками ОПЕК+. По мере приближения летнего сезона спроса на горючее рынок предполагает увидеть глобальный дефицит предложения нефти. Во втором квартале, согласно докладу Международного Энергетического агентства (МЭА), общий дефицит составит 0,5 млн б/д.


(В первом квартале наблюдается больше дефицит по части средних и тяжелых сортов нефти. Но избыток предложениям по легким сортам (прежде всего, WTI) задает небольшое превышение предложения над спросом. )

Повышательный тренд этой весной может продолжиться. Триггером роста цен на этой неделе стали еженедельные данные Министерства энергетики США, отразившие первое в этом году снижение добычи в стране (на 100 тыс.б/д - до 12 млн б/д). Замедление добычи в США является следствием тренда на снижение числа нефтяных буровых установок. По данным нефтесервисной компании Baker Hughes, их число снизилось с конца прошлого года с 885 до 833.

По данным Министерства энергетики, запасы нефти в США за неделю неожиданно сократились на 3,9 млн барр. Поскольку загрузка нефтепереработки в Америке остается до сих пор низкой (87,6%),  падение запасов сырой нефти объясняется   общим снижением импорта нефти в США. Импорт снизился примерно на 9% по сравнению с уровнем прошлого года. В большой степени снижение ввоза нефти в США объясняется политикой лидера ОПЕК - ограничением поставок Саудовской Аравии. Так, Саудовская Аравия заявила, что будет добывать меньше квоты, предусмотренной соглашением ОПЕК+ (10,31 млн б/д), и в апреле.  Большое значение для нефтяного рынка имеет также падение добычи в Венесуэле. Крупные нарушения в электроснабжении в Венесуэле в марте побудили МЭА выступить с предупреждением о возможном наступлении дисбаланса  на глобальном нефтяном рынке.

В конце недели нефтяные котировки скорректировались от новых максимумов 2019 г. Трейдеры заняли выжидательную позицию перед встречей мониторингового Комитета ОПЕК+ 18-19 марта в Баку.  Идея продления соглашения ОПЕК+ на вторую половину 2019 года будет обсуждаться 17-18 апреля на встрече ОПЕК. Встреча мониторингового комитета может показать степень уверенности участников соглашения в необходимости такого действия. На рынке полагают, что  продление соглашения на вторую половину года сможет нивелировать текущий рост добычи в странах не участниках ОПЕК.

( В последнем ежемесячном докладе  ОПЕК повысил оценку предложения нефти стране не-ОПЕК в 2019 г. и  понизил прогноз спроса на нефть картеля на 130 тыс. б/д до 30,47 млн б/д в 2019г..  Согласно докладу, картель производил в феврале 30,55 млн б/д. )


Цена Brent: возможности роста не исчерпаны 05/03/2019

Последние две недели цены Brent торгуются в диапазоне $ 64,3-67,7 барр. После 22 февраля движение вверх цены приостановилось, но факторы в пользу сохранения среднесрочного повышательного тренда остаются действительными.   Перспектива успешного завершения китайско-американских переговоров и сокращение добычи ОПЕК+ обусловливают ожидания, что цена Brent продолжит весной движение к отметке $70 барр.

Заключение нового соглашения ОПЕК+ (7.12.18) о сокращении добычи на 1,2 млн барр. развернуло в декабре вверх позиции хеджевых фондов по нефти Brent. Чистые длинные позиции спекулянтов по Brent, согласно данным биржи ICE, возросли с 4 декабря 2018 г. до 26 февраля 2019 г.  на 155 млн барр. - до 291,336 млн. Рост длинных позиций на неделе 20-26 февраля продолжался вопреки заметной однодневной просадке нефтяных цен ( с $67,1 до $64,3 барр.) после твита Д. Трампа о слишком высоких нефтяных ценах.

Сокращение добычи ОПЕК+ происходит вследствие, прежде всего, последовательной позиции Саудовской Аравии  и санкционного давления США на Венесуэлу и Иран.  1 марта агентство Reuters опубликовало первые оценки снижения добычи ОПЕК в феврале. По данным агентства, в феврале добыча картеля сократилась на 300 тыс. б/д. относительно января. Наибольшие объемы сокращения пришлись на Саудовскую Аравию (-130 тыс. б/д) и Венесуэлу (-120 тыс. б/д). В феврале, согласно Reuters, Saudi Aramco добывала 10,25 млн б/д, что меньше целевого уровня  по соглашению ОПЕК+  (10,311 млн б/д). Благодаря этому соглашение по ограничению добычи выполнялось картелем на 100,9%. По оценкам МВФ,  для бездефицитности бюджета в 2019г.  Саудовской Аравии необходима цена Brent в диапазоне $80-85 барр. Исходя из этого, королевство заинтересовано в дальнейшем повышении нефтяных цен.  В марте Саудовская Аравия собирается снизить добычу до 9,8 млн б/д.

Последние данные Министерства энергетики США поддерживают «бычьи» настроения на рынке.  Снижение запасов нефти в стране за последнюю неделю составило 8,65 млн барр. Сокращение  вызвано снижением импорта нефти (-1,61 млн б/д) с Ближнего Востока и Венесуэлы. Ввоз сырой нефти опустился до рекордно низких величин – 5,92 млн б/д. Прирост добычи в США с 12 до 12,1 млн б/д на той же неделе такое падение мало нивелирует.  К тому же последние данные нефтесервисной компании  Baker Hughes показывают возобновление понижательной тенденции по числу нефтяных буровых в США  (-10). Возможно, поэтому данные по росту добычи в США не оказывают сейчас сильного понижательного воздействия на рынок.


(Одним из Проявлением дефицита нефти стало сужение спрэда нефти Brent Dubai. C 18 января 2019г. более легкий Brent дороже более тяжелого Dubai меньше чем на 1 доллар. В среднем за последние 5 лет эта разница была 2,43 долл. Причиной сужение стало сокращение поставок нефти средних и тяжелых марок стран Ближнего Востока, а также Венесуэлы. В то же время нарастают поставки легкой североамериканской нефти WTI)

Снятие форс-мажора с поставок крупнейшего месторождения Ливии Аль Шарара 300тыс.б/д, о чем было объявлено в понедельник, с другой стороны, увеличивает предложение нефти на мировой рынок.

Душин Олег

08/02/19/ Котировки Brent продолжают консолидацию в узком диапазоне выше $60


На последней рабочей неделе попытки роста нефти Brent были сдержаны опасениями инвесторов относительно перспектив глобального экономического роста, цены колебались в диапазоне $60,6-63,6 за баррель, снижаясь к $60 в середине недели.


Опасения по глобальной экономике на неделе усилились на фоне новостей о торговых переговорах США и Китая. Рисковые активы включая нефть (-1,7%), подверглись активным распродажам после сообщения о том, что встреча лидеров США и КНР не состоится перед дедлайном китайско-американских торговых переговоров 1 марта. Это было воспринято как риск для успешной реализации переговорного процесса. Кроме того, это событие совпало с понижением прогноза Европейской Комиссией темпов роста ВВП еврозоны в 2019 г. (с 1,9% до 1,3%) и в 2020 г. (1,7% до 1,6%). Укрепление американской валюты на фоне слабых экономических данных в Европе было воспринято не очень хорошо на товарных рынках.


Непосредственно на нефтяном рынке действовали противоречивые факторы. Плановое сокращение добычи ОПЕК является выступает фактором поддержки цен на уровне $60 за баррель. Саудовская Аравия, например, сократила производство в январе на 400 тыс.б/д, что больше, например, более ранних оценок Reuters 350 тыс. б/д. В то же время повысилась вероятность возвращения в эксплуатацию крупнейшего месторождения в Ливии (месторождение Шарара объемом 315 тыс.б/д). (На неделе группировки генерала Хафтара попытались взять контроль над этой областью. Тем не менее в пятницу Ливийская национальная компания не отменила состояние форсмажора с поставок отсюда) Восстановление добычи на месторождении способно стать «медвежьим» фактором для котировок Brent и привести к избытку нефти на рынке.




Запасы нефти в США, согласно данным Министерства энергетики США, выросли на предыдущей неделе на 1,3 млн барр. Рост запасов сырой нефти оказался меньше ожиданий аналитиков (Platts оценивал +3,7 млн барр.), а снижение запасов дистиллятов (-2,3 млн барр.) в связи с сохраняющейся холодной погодой в США сильнее (Platts оценивал +1,7 млн барр.). Тем не менее, данные по запасам не сильно отразились на динамике нефтяных котировок. Так или иначе, сезон ремонта в нефтепереработке США продолжается, поэтому следует ожидать умеренный рост запасов нефти и на следующей неделе.



Рост котировок Brent (+1%) в пятницу обусловлен усилением спекулятивной игры на повышение перед выходом данных по буровым установкам в США. На прошлой неделе нефтесервисная компания Baker Hughes сообщила о снижении числа действующих нефтяных буровых установок в США (на 15 шт.) до 8-месячных минимумов, что способствовало росту цены Brent в начале недели до $63,63. Подтверждение тенденции к снижению буровых может стать неплохим подарком “быкам” в краткосрочной перспективе. Но, увы, вечером стало известно, что буровые выросли на 7 до 854.

На горизонте ближайшей недели драйвером роста нефтяных цен могли бы стать позитивные новости о ходе возобновляющихся после празднования Нового Года по лунному календарю китайско-американских торговых переговоров.


01.02.19 Ценам на нефть нужны сильные драйверы для дальнейшего повышения

Начало года по нефти было очень сильным. Цена нефти марки Brent выросла в январе на 15%, а марки WTI на 18,5%. Восстановление цены Brent до уровней выше $60 за барр. произошло главным образом благодаря декабрьскому соглашению ОПЕК+ о сокращении производства на 1,2 млн б/д. Также положительную роль играют китайско-американские торговые переговоры и смягчение риторики ФРС. Однако, первые оценки исполнения декабрьского соглашения ОПЕК+ могут давать повод для сомнений в дальнейшем подъёме котировок нефтяных фьючерсов, поскольку январское ралли уже учло во многом этот фактор.

По данным исследования агентства Reuters, сокращение добычи ОПЕК в январе к декабрю составило 890 тыс. б/д. Согласно оценкам агентства, в январе страны ОПЕК примерно на 70% выполнили свои обязательства в рамках декабрьского соглашения об ограничении добычи. Сокращение объёма добычи 11 стран ОПЕК в январе составило 569 тыс. б/д из плановых 812 тыс. б/д относительно уровня октября 2018г. Одним из элементов исполнения нового соглашения стало адресное сокращение поставок нефти из Саудовской Аравии в США. Последние недельные данные по импорту нефти в США показали двукратное падение поставок нефти из С.Аравии до 442 тыс. б/д. Схожие масштабы сокращения экспорт нефти в США в конце января наблюдалось также из Ирака и Нигерии.

Дальнейшему сокращению добычи ОПЕК способствует введение 28 января ограничительных мер США против венесуэльской госкомпании PDVSA. В результате в США прекращен импорт примерно 500 тыс. б/д венесуэльской нефти. Эта мера, вероятно, уже в ближайшее время окажет влияние на уровень запасов как нефти, так и бензина в США. Замещать тяжелую нефть из Венесуэлы более легкими американскими сортами проблематично. Уже появились сообщения об уменьшении переработки нефти в США по причине роста издержек в цене бензина в случае такой замены. Еженедельные данные Министерства энергетики США показали увеличение запасов нефти на 0,9 млн барр., что логично для зимнего периода ремонта в нефтепереработке. Однако прирост запасов оказался значительно меньше ожиданий благодаря сокращению импорта. Дальнейшее сокращение импорта может привести к сокращению запасов нефти в США.

С другой стороны, основными факторами давления на цену остаются опасения вокруг роста добычи нефти в США и замедления китайской экономики. Так, уровень китайского индекса деловой активности PMI Caixin в производственном секторе - 48,3 в январе оказался самым низким с февраля 2016 г. Замедление китайской экономики должно сказываться и на потреблении в КНР энергоресурсов. Этот риск накладывается на продолжающийся рост мощностей нефтепереработки в Китае (+4% в 2019 г. по оценке Platts). Дополнительный экспорт нефтепродуктов из Китая при снижении внутреннего потребления чреват давлением на цены энергоресурсов. Аналогичная ситуация избыточного предложения нефтепродуктов на мировом рынке со стороны Южной Кореи была отмечена во время азиатского кризиса 1997 г.

Тем не менее в пятницу цена Brent подросла до $62.75 за барр. Росту помогли успешный доклад об январской занятости в США (несмотря на shut down правительства США) и данные Baker Hughes о снижении числа нефтяных буровых установок (-15) до 8-месячных минимумов, что превзошло увеличение на +10 по данным предыдущей недели.

Отсутствие видимого дефицита нефти и нефтепродуктов на международном рынке ведет пока к консолидации котировок Brent в диапазоне $58-63 за барр., но по итогам последней недели риски сместились к выходу вверх из этого диапазона

Душин Олег


25.01.2019

В среднесрочной перспективе  ожидается  дефицит нефти.

Цены Brent продолжают консолидацию в районе $60 за баррель.  Поддержку котировкам оказывают ожидания возвращения дефицита на рынке нефти во втором квартале за счет выполнения декабрьских соглашений ОПЕК+. Также сокращению избытка предложения сырья способствует  вынужденное сокращение производства в ряде стран (Венесуэла, Иран, Канада, Ливия) в т.ч. из-за  санкционных и инфраструктурных ограничений. ( В частности месторождение Шарара в Ливии (320 тыс.б/д ) форсмажорно прекратило поставки из-за проблем с безопасностью уже с 8 декабря! ) Прогноз возвращения к умеренному дефициту нефти во втором квартале в размере 200-300 тыс. б/д опубликовало Международное энергетическое агентство (МЭА) 18 января.

Основным тормозом  для роста котировок Brent являются внушительные данные по производству и запасам нефти и нефтепродуктов в США.  Падение в январе числа нефтяных буровых установок (-21 на прошлой неделе - крупнейшее снижение с февраля 2016 г) лишь отчасти смягчает новости о рекордных уровнях добычи в США (11,9 млн б/д). Согласно данным министерства энергетики США, запасы бензина показали рост 8-ую неделю подряд. Зимний сезон ремонта в нефтепереработке США и рост импорта нефти привели к тому, что запасы нефти на последней неделе в США выросли на 8 млн барр., заметно превысив ожидания аналитиков (Platts прогнозировал, н-р, снижение запасов нефти на 0,6 млн барр.). В конце января сезон ремонта в США обычно переживает свой пик, поэтому на следующей неделе рост запасов энергетического сырья может продолжиться.

Новости о событиях в Венесуэле (попытка двоевластия)  и риски ужесточения санкций США против этой страны, усиливают волатильность на нефтяном рынке. Эскалация ситуации усиливает опасения дальнейшего сокращения нефтедобычи в Венесуэле и возможного запрета на импорт нефти и нефтепродуктов венесуэльской госкомпании PDVSA в США. В среднесрочной перспективе этот политический фактор может способствовать выходу котировок Brent наверх из консолидации  последних  2 недель.

Консенсус прогноз по цене Brent на 2019г. снизился с 18 по 24 января на 0,7% до $66,75 барр. На срочном рынке на горизонте года наблюдается сглаживание фьючерсной кривой. Цена дальних фьючерсов Brent  выше цены контрактов ближайшего срока экспирации в пределах 0,2-0,3%. Это может свидетельствовать о консолидации котировок в диапазоне $58-64 баррель.

Среди новостей недели отметим сообщения о попытках стран ЕС (Франции,Германии и др) внедрить механизм товарного обмена с Ираном в обход действующих санкций США. Правда, этот бартер может ограничиться гуманитарными и подобными товарами. Утверждается, что для отработки механизма этого SPV потребуется несколько месяцев. Другой негативной новостью для нефти стало понижение прогноза глобального роста со стороны МВФ в начале недели




Нефтяные цены ищут опору в районе $60 за баррель 18 января 2019

Цены Brent консолидируются, котировки находят поддержку в районе $60 за баррель. Основные поводы для оптимизма обеспечивают сокращение производства нефти странами ОПЕК+ и позитивные заявления относительно хода торговых переговоров между США и Китаем.

Ежемесячный доклад ОПЕК (17 января) показал снижение добычи нефти в картеле в декабре на 751 тыс. б/д (до 31,58 млн б/д) по сравнению с ноябрем. Согласно экспертным данным ОПЕК, падение добычи в Саудовской Аравии, Иране, Ливии было более существенным, чем ожидал рынок. Напомним, что исследования Bloomberg и Reuters оценивали снижение декабрьской добычи ОПЕК как 460-530 тыс. б/д.  Кроме этого, в докладе снижены оценки прироста предложения стран не участников ОПЕК в 2019 г. на 60 тыс. б/д (до 2,1 млн б/д) за счет вынужденного ограничения добычи в Канаде с января 2019 г. Относительно прогнозов роста глобального спроса на нефть в 2019 г. по сравнению с декабрьским докладом оценки ОПЕК не изменились (+1,5 млн б/д). Однако в докладе сделано замечание, что возможное смягчение в монетарной политике центробанков окажет благоприятное влияние  на мировую экономику.

В докладе Международного экономического агентства (МЭА) (18 января) оценка прироста в 2019 г. мирового спроса повышена на 100 тыс. б/д за счет снижения цен на горючее. Оценка предложения стран не участников ОПЕК в 2019 г. повышена на 200 тыс. б/д. В целом доклад МЭА выглядит чуть менее ( чем доклад ОПЕК) оптимистичным для нефтяного рынка.

Хорошей новостью для рынка стало  направление первых трех американских нефтяных танкеров в Китай после практически полного обнуления нефтяного экспорта США в КНР с августа 2018 г. При этом спрос на импортную нефть в Китае в декабре вырос на 29,9% г/г на фоне низких рыночных котировок. В целом же за 2018 год импорт нефти в КНР вырос на 10,1%, что  указывает на динамичный спрос на углеводороды второй крупнейшей экономики мира. (Бычьей новостью для рынков стало сообщение WSJ (17 января) о том, что глава Казначейства США Мнучин предложил снять часть или все импортные тарифы на китайские товары, чтобы добиться больших уступок в переговорах с Пекином. Позднее оно было опровергнуто Казначейством, но позитивный шлейф ожиданий вокруг китайско-американских переговоров остался) .

Запасы нефти в США на этой неделе показали снижение запасов сырой нефти (-2,7 млн барр.) Доклад министерства энергетики США был позитивно воспринят на рынке, хотя запасы бензина (+7,5 млн барр.) и дистилляты (+3 млн барр.) снова выросли и значительно превзошли ожидания аналитиков. Также был показан значительный прирост добычи нефти в США +0,2 млн б/д  до 11,9 млн б/д. Рост добычи в США является сейчас основным тормозом для движения цены Brent в район $64-65 за баррель.
Душин Олег

Нефть дает повод для беспокойства. Онлайн

Масштабный отскок нефтяных цен 11 янв.19

Нефтяные цены в начале 2019 года продемонстрировали существенный рост, - отскочили более 20% от декабрьских минимумов. Действия ОПЕК+ по стабилизации рынка, его решение о сокращении производства с 1 января 2019 г.  на 1,2 млн барр. ( к октябрю 2018 г.) способствовали возвращению “бычьих” настроений на рынок. Уже в декабре добыча ОПЕК, по оценке Reuters, снизилась на 460 тыс.б/д, в т.ч. Саудовская Аравия снизила добычу на 400 тыс.б/д. По оценке Bloomberg, снижение было ещё больше, - декабрьское производство в ОПЕК сократилось на 530 тысяч.б/д за счёт Саудовской Аравии, Ирана и форсмажорной остановки добычи на месторождении Шарара в Ливии. На этой неделе министр энергетики Саудовской Аравии Аль Фалих сказал, что добыча в стране сократилась в январе 2019 г. ещё - до 10,2 млн б/д. Более 10,6 млн б/д добывалось Saudi Aramco в декабре, более 11 млн б/д в ноябре.

-

Заметим, что Саудовская Аравия, видимо, в январе добывает меньше, чем то должна была бы в соответствии с декабрьским соглашением  ОПЕК. На саммите в Вене в картеле договорились о сокращении выпуска примерно на 3% к уровню октября. Согласно этому, квота Саудовской Аравия находится в районе 10,318 млн б/д.

-

Экспорт Саудовской Аравии  сократился  к ноябрю, как и производство, на 800 тыс. б/д  до 7,2 млн б/д, в феврале он сократится, по обещаниям министерства энергетики,  ещё на 100 тыс.б/д. В основном уменьшение экспортных потоков происходит в США.

-

Вторым фактором роста нефтяных цен стали январские торговые переговоры США и Китая. Перспектива прекращения торговой войны улучшает взгляд на перспективы глобальной экономики. Согласно рыночным оценкам, сильное снижение нефтяных цен учитывало возможное замедление темпов роста глобальной экономики до 2,5% в 2019 г. Вместе с тем, оценки роста мировой экономики на 2019 г. существенно выше – (3,7% МВФ, 2,9% Всемирный банк, 3,5% консенсус-прогноз Bloomberg). Текущее восстановление нефтяных котировок согласуется с перспективами роста мировой экономики в 2019 г., выглядит естественной реакцией на избыточность страхов глобального замедления.

-

Запасы нефти в США на последней неделе упали на 1,7 млн барр.,  но запасы бензина выросли на 8,1 млн барр., а дистиллятов на 10,6 млн барр., что сильно превосходит ожидания. (по дистиллятам Platts, напр., ожидал +4,3 млн барр.)

-

Накопление запасов нефтепродуктов в США является тревожным сигналом. Однако рынок в январе ожидает нового раунда китайско-американских торговых переговоров, это улучшает настроения и по нефти. Если нефтяным ценам Brent удастся достигнуть (и даже превзойти) уровня $64 за барр. ( уровень первого Фибоначчи (38,2%) в диапазоне колебаний цены в 2018 г.) – то можно будет считать индикатором того, что на горизонте ближайших 12 месяцев «дно» нефтяных цен, с высокой вероятностью, уже пройдено. э


Цена Brent ищет поддержку в районе $60 барр. 14/12.18

Цены Brent  консолидируются около $60 барр. Участники рынка осмысливают сделку ОПЕК+ по сокращению добычи нефти на 1,2 млн б/д. В целом сделка улучшает баланс спроса/предложения на 2019 г. Однако сомнения остаются. Так, 13 декабря Международное Энергетическое агентство (МЭА) в своем докладе оценило прирост мирового спроса на нефть в 2019 г. +1,4 млн б/д, а прирост предложения стран - не участников ОПЕК +1,5 млн б/д.  Оценка предложения вне ОПЕК была сокращена на 415 тыс. б/д благодаря участию 10 стран в соглашении (на 6 мес.) по сокращению производства, а также вынужденному сокращению добычи в Канаде. Избыток глобального предложения (+0,1 млн б/д) нефти в будущем году сохраняется и кажется относительно небольшим. Тем не менее проблема будет очень заметна в 4-ом квартале 2019 г., когда, по расчетам МЭА, масштаб сокращения добычи ОПЕК+ придется увеличивать вдвое.

Резкое изменение ситуации на нефтяном рынке за последний месяц демонстрирует понижение прогноза (11 дек.) со стороны Министерства энергетики США. В своем ежемесячном докладе Минэнерго США снизило прогноз  на 2019г. по цене Brent до  $61 барр., что  на 15,2% меньше по сравнению с ноябрьским прогнозом. С момента саммита ОПЕК 6 декабря стал снижаться и консенсус-прогноз  Bloomberg по цене Brent. С 6 по 14 декабря прогноз цены на 2019 г. снизился  на 3,7% до  $73,13 барр. Ощущение того, что ОПЕК+ недостаточно сокращает добычу для того, чтобы цены на нефть  восстановились к 70-80 долл./барр., присутствует широко сейчас на рынке.

Однако на рынке существуют и поддерживающие цену факторы. Во-первых, Саудовская Аравия заявила  о сокращении поставок нефти в США в целях сокращения там запасов. Это заявление вызвало рост цены Brent в четверг. Во-вторых, на крупном месторождении (Шарара) в Ливии 10 декабря объявлена форс-мажорная остановка, что ведет к сокращению экспорта на 388 тыс. б/д. В третьих, провинция Альберта в Канаде 3 декабря объявила о сокращении добычи нефти на 325 тыс. б/д (на 8,7%) из-за скопления избыточных запасов энергосырья. Впоследствии объем сокращения производства в Альберте планируют уменьшить до 95 тыс. б/д. до конца 2019 г. Это сообщение оказало позитивное влияние на цену WTI. Нельзя также забывать о неблагоприятных тенденциях в нефтедобыче Венесуэлы и Ирана вследствие санкций США.  Наконец, в США уже вторую неделю сокращаются запасы нефти после длительного периода их роста.

Запасы нефти в США упали по последним недельным данным на 1,2 млн барр. Это меньше, чем  ожидания аналитиков (-2,8 млн барр. ). Тем не менее тенденция  сокращения запасов является благоприятным фактором для торговли Brent  в диапазоне $58-65 барр.


Позитивные новости из Вены подняли нефтяные цены 07.12.2018

Цены Brent выросли после заключения сделки ОПЕК+. Стороны договорились 7 декабря о снижении добычи на 1,2 млн б/д. Эта величина находится между наиболее обсуждаемыми вариантами 1 и 1,3 млн б/д. Однако рынок придавал вес больше варианту 1 млн б/д, который Саудовская Аравия называла адекватным. Поэтому реакция инвесторов на новость после периода томительной неопределенности относительно судьбы соглашения была очень позитивной. (6 декабря ОПЕК не смогло достигуть соглашения и оно не было достигнуто, пока не были проведены необходимые  консультации с Россией)

Снижение происходит в соотношении 0,8 млн б/д картель и 0,4 млн б/д это остальные участники ОПЕК+ (Россия, Оман, Мексика, Азербайджан, Казахстан, Бахрейн, Боливия, Бруней, Малайзия, Судан, Южный Судан) Соотношение 2:1 сохранилось таким же, как и в соглашении 2016 года (1,2 млн б/д картель, 0,6 млн б/д остальные – в 2016 г.).  Согласно представителю Ирака, каждая страна ОПЕК сократит добычу примерно на 2,5-3%  к базе октября 2018 г.  и только Кувейт будет оперировать базой сентября 2018 г.  Россия предлагает сократить свою добычу к октябрю на 2%, то есть на 200 тыс.б/д. 2% - предполагается нормой сокращения и для других стран не участников картеля. Освобождения от ограничений добычи, какие были в соглашении 2016 г. для Нигерии, на этот раз,  не предполагаются. Но Ливия и Венесуэла добились фактического исключения из сделки, хотя слово exemption де-юре не употребляется.  Иран не участвует в сокращении из-за текущих санкций США. На этот раз квоты добычи по каждой стране ОПЕК публиковать не собирается, чтобы не подчеркивать неучастие отдельных стран в соглашении.  Если в начале саммита ОПЕК С.Аравия предлагала заключать соглашение на 9 месяцев, то в итоге участники встречи договорились о сокращении только на 6 месяцев 2019 г. В  текущих условиях это хороший вариант.

Как выглядит соглашение по оценкам.


ист.HFI Research
https://seekingalpha.com/article/4227082-opec-non-opec-agree-cut-production-1_2-mb-d-mean-oil-markets
пресс-релиз ОПЕК
https://www.opec.org/opec_web/en/press_room/5279.htm

Другой хорошей новостью для нефтяного рынка на этой неделе стало сокращение запасов нефти в США после 10 недель их непрерывного роста. Запасы нефти снизились на 7,3 млн барр., запасы бензина выросли на 1 млн барр., дистилляты выросли на 3,8 млн барр.  Падение запасов объясняется резким снижением импорта нефти в США  (-943 тыс.б/д) и ростом американского экспорта (+761 тыс. б/д).

Благодаря соглашению ОПЕК декабрьский диапазон колебаний Brent выглядит как 58-65 долл./барр.

Душин Олег



Нефтяной рынок готовится к саммиту ОПЕК

Участники нефтяного рынка  ожидают саммита ОПЕК, который состоится в Вене 6 декабря.  Предполагаемая встреча лидеров России и Саудовской Аравии на саммите G20 в Буэнос-Айресе рассматривается как важный этап подготовки соглашения по стабилизации рынка. 28 ноября президент РФ В.Путин на инвестиционном форуме ВТБ Капитал «Россия зовет» подтвердил, что Россия готова продолжать необходимое сотрудничество с ОПЕК. При этом контуры будущего соглашения пока не финализированы.

(Президент также сказал на форуме, что страну устраивает цена и 60 долл./барр.  Однако заметим, что Саудовской Аравии нужна цена,как минимум, 70. Во вторник 27 ноября министр энергетики Новак проводил совещание с нефтяными компаниями, на котором,по сообщениям некоторых информагентств,  обсуждалось сокращение производства. 29 ноября Reuters сообщило, что Россия собирается участвовать в сокращении производства. Новость - В субботу 1 декабря В.В. Путин сообщил, что договорился с принцем Салманом о продлении соглашения  о сокращении добычи )

Рыночные ожидания склоняются к тому, что на саммите ОПЕК может быть достигнуто соглашение о сокращении добычи на 1 млн б/д. (Как сообщил Bloomberg в пятницу, комитет по мониторингу ОПЕК+ предлагает сокращение -1,3 млн б/д к октябрьским уровням) 1 млн б/д соответствует разнице  между оценкой прироста предложения от стран-производителей нефти, не входящих в ОПЕК, и  оценкой прироста глобального спроса на нефть в 2019 г. Однако насущным остаётся вопрос распределения квот внутри ОПЕК+,  и здесь скрываются основные неопределенности. Министр энергетики С.Аравии Х.аль-Фалих  на переговорах в Нигерии 28 ноября заявил, что в одиночку Эр-Рияд никаких обязательств по сокращению добычи нефти не планирует и выразил уверенность в достижении соглашения по стабилизации в составе группы из  25 стран.
Это единодушие ещё предстоит увидеть. Министр энергетики Нигерии, например, 28 ноября  сказал, что ещё слишком рано говорить о том, будет ли Нигерия сокращать добычу.

Одна из очевидных проблем на пути нового соглашения - это растущая добыча сланцевой нефти в США и опасения конкуренции со стороны американских нефтяников. Так, экспорт американской нефти вырос за год  почти на 1 млн б/д. Скользящая 4-недельняя средняя экспорта нефти из США составляла  на 23 ноября 2018 г.  2,217 млн б/д, на 24 ноября 2017 г. - 1,25 млн б/д. Коммерческие  запасы нефти в США выросли за прошедшую неделю на 3,6 млн барр. Запасы нефти растут уже десятую неделю подряд. По данным Министерства энергетики США,  это самый продолжительный период роста запасов за последние 5 лет. При этом за прошедшую неделю США продали нефти из стратегического резерва на 2 млн барр., а загрузка перерабатывающей отрасли возросла  c 92,7% до 95,6%. Все это говорит о том, что на американском рынке по-прежнему присутствует избыток предложения сырой нефти ( в том числе и за счет интервенций в форме продаж из стратегического резерва, и это оказывает влияние на нефтяной рынок.

Нефтяные цены Brent продолжают торговаться в состоянии относительной перепроданности на уровнях ниже 60 долл./барр., что ниже  максимумов года более чем на 30%. Неблагоприятная конъюнктура  отражает в том числе неопределенность ожиданий в отношении будущего соглашения ОПЕК+ и рост поставок ОПЕК в ноябре. (в отдельные дни ноября 2018 г. добыча в Саудовской Аравии достигала 11,1-11,3 млн б/д. в октябре в среднем 10,63 млн б/д, в начале ноября 10,9 млн б/д.  Наращивание идет за счет сокращения поставок Ирана в ноябре) Если ОПЕК+ сохранят сделку по ограничению добычи нефти на 2019 г., это может вызвать значительный отскок нефтяных цен наверх.

Источники

Табл. Данные по запасам нефти в США 28.11.2018

Миллионы барр.

Данные EIA за

17-23 ноября

Прогноз

Platts

Оценка АPI  27.11.18.

Запасы в хабе Кушинга

Данные EIA за

10-16 ноября

Нефть

+3,6

-0,43 (Platts)

+3,45(+1,3 в Кушинге)

+1,2(-0,2 на прошлой неделе)

+4,9

Бензин

-0,8

+0,141

-2,62

-1,3

Дистилляты

+2,6

-0,315

+1,19

-0,1

Ист. EIA



Повышенная волатильность на рынке нефти 23/11/18

Торговля нефтяными фьючерсами Brent переместилась в диапазон ниже 65 долл. за баррель без четкой нижней границы.  «Медвежьи» настроения  усиливаются на фоне рисков превышения предложения сырой нефти над спросом, опасений, что ОПЕК+ не найдет оптимального решения  в условиях замедления глобального экономического роста. Согласно ноябрьскому докладу ОПЕК, разница между ростом спроса (+1,29 млн б/д) и ростом предложения(+2,23 млн б/д.)  стран, не входящих в ОПЕК (США, Бразилия и др.),  в 2019 г. составит 0,93 млн б/д. Соответственно, ОПЕК+ может быть вынужден сократить добычу как минимум  на 1 млн б/д, чтобы сохранить неизменным баланс спроса и предложения. Предложение Саудовской Аравии по сокращению добычи на 1,4 млн б/д дискутируется, но единое мнение в ОПЕК+ относительно масштаба сокращения сложится, похоже, только к началу декабря – ближе к саммиту 6 декабря.  20 ноября ОАЭ сообщили  о  согласии в ОПЕК относительно необходимости сокращать добычу. Тем не менее, согласно министру энергетики ОАЭ, в вопросе о размере сокращения единодушия нет. Вследствие этого, увеличивается неопределенность на рынке.

Кроме того, США продолжают давить на Эр-Рияд с целью блокировать снижение добычи. Триггером распродаж нефтяных контрактов 20 ноября (цена Brent снизилась на 6,3%) помимо снижения фондового рынка США стало преимущественно заявление Д.Трампа об отношениях США и С.Аравии. Из этого заявления следует, что США готовы продолжать дружеские отношения с С.Аравией вопреки недавним осложнениям. Как полагают на рынке, Эр-Рияд в свою очередь может уступить полностью или частично требованиям США не сокращать производство нефти из-за угроз усиления ограничительных мер США по делу журналиста. В частности риторика министра энергетики аль-Фалиха весьма  умеренна. 22 ноября он заявил, что в ноябре Саудовская Аравия увеличила выпуск нефти по отношению к октябрю и что страна в своих планах будет ориентироваться на спрос клиентов и стремиться к сбалансированности рынка. Рост поставок С. Аравии в начале ноября связан с повышенными заявками клиентов, отказавшихся от иранской нефти. В отдельные дни ноября, по оценкам контрагентов Saudi Aramco, добыча нефти С. Аравией достигала 10,9 млн б/д, в октябре в среднем 10,63 млн б/д. 

Нефтяные фьючерсы Brent торгуются в состоянии сильной относительной перепроданности вследствии сильного даунтренда.






Падение нефтяных цен по итогам недели

Активные продажи 13 ноября опустили цену Brent к 65 долл./барр., увеличив масштаб падения до 25% от октябрьского максимума. По итогам последней рабочей недели цены снижались более чем на 3%. Резкое снижение цены внутри недели могло произойти по причине ликвидации длинных позиций хеджевыми фондами и активных продаж фьючерсов своп-дилерами. В целом, инвесторы пока не получили достаточных свидетельств  способности ОПЕК стабилизировать рынок в условиях растущего предложения нефти со стороны как самого ОПЕК+, так и США.

Что же случилось 13-ого числа? Голдман Сакс опубликовал свою версию активизации продаж - в этот черный вторник для черного золота. Штука в том, что многие производители нефти (крупнейших из них правительство Мексики, а также сланцевые компании США) хеджируют свои риски (падения цен на нефть) путем покупки пут-опционов у крупнейших банков (США и др.). Согласно условиям этой сделки покупатель пут-опциона приобретает право продать нефтяной контракт по страйку - цене, указанной в опционе. Сделка становиться актуальной в случае, когда   цена на рынке опускается ниже этого страйка. Соответственно, продавец пут-опциона обязан купить нефть по цене страйка. Это происходит, повторим, если цена нефти опустится ниже страйка.
Цена нефти Brent в начале ноября упала и пришла к 70 долл./барр. Возможно,  на страйке 70 как раз и находится большой объем пут опционов, то есть здесь производители захеджировали свои цены продажи. А продавцы этих пут опционов продали свои обязательства купить, поскольку полагали, что из-за иранских санкций нефть пойдет к 100 долл/барр. Но после ввода американских санкций против Ирана (4.11) нефть пошла вниз.  Банки по идее должны выкупать нефть по невыгодным для них ценам. Что они делают? Они начинают покрывать свои потенциальные убытки по опционам - упреждающей продажей нефтяных фьючерсов. Такие продажи и произошли 13 ноября. Такова версия аналитиков Голдман Сакса, банка, который сам продает такие пут-опционы. Согласно правилам, аналитики ничего не знают о действиях своих трейдеров, но предполагать, что делают их коллеги в других банках, аналитики могут.
Большой объем хеджевых покупок пут-опционов Мексикой уже приводил к большим потрясениям на нефтяном рынке в кризисные 2008-2009 гг.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-11-14/goldman-says-wall-street-banks-exposure-was-behind-oil-rout

Еще упомянем о конспирологической версии продаж нефти.  8 ноября  Wall Street Journal опубликовал материал о том, что гос.фонд Саудовской Аравии заказал исследование на тему того, что произойдет с рынком нефти в случае развала ОПЕК. Хотя это только исследование, но сам факт рассмотрения подобного сценария настораживает инвесторов. Заставляет их больше сомневаться в возможности достижения соглашений в картеле (ОПЕК). Добыча нефти в Америке растет, пирог спроса на нефть сокращается, разве не неизбежны споры и ссоры среди добытчиков черного золота?
https://www.wsj.com/articles/saudi-arabia-opecs-anchor-ponders-a-future-without-the-cartel-1541703893
9 ноября Wall Street Journal  публикует материал о том, что на предстоящих встречах Россия и Саудовской Аравии разойдутся в вопросе о размере предстоящих сокращений добычи нефти. Угадайте, какова будет реакция инвесторов, когда после встречи в Абу-Даби они видят, что Россия и Саудовская Аравия не выражают единую точку зрения? Ведь после статей WSJ они почти готовы уже к такому раскладу споров и разладов.
https://www.wsj.com/articles/opec-and-russia-prepare-for-clash-over-oil-output-cuts-1541780468

Макроэкономическая точка зрения исходит из положения, что избыток предложения нефти влияет на решимость продавать нефтяные контракты. .
В день провала цены Brent (13.11) на 6,6% вышел доклад ОПЕК, согласно которому общая добыча картеля в октябре выросла на 127 тыс. б/д.  (вопреки падению добычи в Иране перед вводом американских санкций.) ОПЕК также в 4-ый раз подряд снизил прогноз прирост спроса на нефть в 2019 г. - на 70 тыс. б/д до 1,29 млн б/д, при этом был понижен прогноз мирового экономического роста в 2019 г.  на 0,1% до 3,5%. Прогноз прироста предложения нефти со стороны стран, не входящих в ОПЕК был увеличен на 120 тыс. б/д до 2,23 млн б/д. В итоге, в ноябрьском докладе делается вывод о растущем избытке предложения нефти в 2019 г.
(по ситуации с Ираном смотрите материал https://olegdushin.livejournal.com/143860.html)

В условия ухудшения прогнозов предлагаемая Саудовской Аравией на встрече в Абу-Даби  мера в виде сокращения производства пока не встретила единодушного понимания среди участников соглашения ОПЕК+ (вкл. Россию). Давление со стороны США на ОПЕК и, в первую очередь на  Эр-Рияд, также могло оказать воздействие на участников рынка и перспективы продления действующего соглашения ОПЕК по ограничению добычи нефти. Публикация Трампом (12.11) в твиттере призыва к ОПЕК не сокращать производство нефти и прогноза снижения цены на нефть способствовала в немалой степени продажам нефтяных фьючерсов и нивелировала отскок цены нефти в понедельник.

Официальное заключение комитета по мониторингу ОПЕК+ (11.11) носило относительно нейтральный характер. В пресс-релизе указывается на то, что в перспективе 2019 г. глобальное предложение нефти опережает спрос на неё. Министерский комитет ОПЕК поручил подготовить стратегию балансировки рынка к Саммиту ОПЕК, запланированному в Вене на 6 декабря текущего года. В пояснениях министра энергетики С.Аравии Халида аль-Фалиха (11.11) говорится о сокращении производства нефти на 1 млн б/д. К четвергу цифра возможного сокращения добычи, согласно аль-Фалиху, возросла до 1,4 млн б/д. Пока не понятно, от какого уровня будет рассчитываться это снижение. Вероятно, базой нового соглашения будут уровни добычи в октябре 2018 г., которые  на 1,87 млн б/д ниже уровня конца 2016г. - базы действующего соглашения ОПЕК+.  (комитет отчитался о 104% выполнении в октябре соглашения 2016 г. о сокращении производства). Таким образом, понятно, что С.Аравия пытается противостоять давлению со стороны США.

На встрече комитета С.Аравия заявила об одностороннем сокращении поставок нефти в декабре к ноябрю на 500 тыс. б/д.  Декабрьское снижение поставок Эр-Рияда носит во-многом сезонный характер (в декабре 2017 г. снижение саудовских поставок составляло почти 800 тыс. б/д, в декабре 2016 г. - 130 тыс. б/д), поэтому оно оказало небольшое влияние на рынок. Однако С.Аравия заинтересована в более высоких ценах на нефть. Так, уже звучали оценки, что для проведения реформ Эр-Рияду нужны цены около 70-80 долл./барр., по другим данным принцу Салману нужны цены 80 долл. и выше. При благоприятной нефтяной конъюнктуре королевство может сократить дефицит госбюджета -9% от ВВП в 2017 г. до 7% от ВВП в 2018 г. по прогнозам МВФ. За 9 месяцев 2018 г. бюджетный дефицит Саудовской Аравии сократился на 60% по сравнению с 9 мес. 2017 г. с 31 млдр долл. до 13 млрд долл. В конце 2017 г. прогнозировался дефицит 2018 г. в размере 52 млрд долл., теперь он ожидается в размере 39,5 млрд долл., хотя расходы правительства возросли на 25%.
Курс риала жестко привязан к доллару, поэтому лучший способ бороться за доходы бюджета  - это повышать цену Brent.
По-прежнему не исключено, что ОПЕК+ все-таки может продлить соглашение по ограничению добычи нефти, и цены Brent могут вернуться на уровни выше 70 барр./долл. в краткосрочной перспективе, иначе неприятности с ценой нефтью продолжатся.

Олег Душин

ниже доходы Саудовского бюджета за 9 мес.2018 в риалах (риал=0,2667 долл.)
https://www.cfr.org/blog/saudi-arabia-considers-new-oil-production-cuts-amid-shrinking-budget-deficits